前兩天美股行情剛平復，今天又有新的擔憂聲浪——日本要加息了，套利資金要撤了，金融危機要來了！聽起來挺嚇人，但仔細看新聞才發現，日本央行打算慢慢減持ETF，分112年來賣，每年才賣52億美金。就這點體量的流動性，真能攪動全球市場？

日本這幾年的利率政策其實很"謹慎"。從負利率開始磨蹭著加到0.5%，這個月19號可能再加到0.75%。看上去節奏不慢？但你得明白，日本為啥吃了16年的零利率——因為通縮陷阱太深，老百姓寧可存錢也不花錢，經濟都快"佛系"了。所以這次加息與其說是激進，不如說是小心翼翼的試探。

為什麼這波根本不用過度擔心？關鍵有三點：

**利差空間依然存在**。日本加到0.75%，美國利率還在3.75%以上，兩者間差著3%的息差。扣除成本後，套利空間還有2.5%+。現在穩定幣的年化收益都能跑到5%-6%，這樣的收益擺在眼前，大資金真的會因為加息就匆忙撤退？

**留下來的都是"老司机"**。日本已經加息四次了，如果真的害怕風險，從第一次加息（從負利率到0）的时候就該跑，能堅持到現在的資金，早就具備了承受波動的能力。全球市場的體量，根本不缺這部分錢。

**體量沒你想的那麼恐怖**。有機構估算日本套利資金規模大概2萬億美元，聽起來不少，但放在全球市場的量級裡……