市场现在的情绪有点微妙。

一方面有声音说："日本央行加息早就被市场消化了，影响不会太大。"

另一方面，日本央行自己却在放出不同的信号——0.75%远非终点，1%甚至都可能偏低，根本不是真正的中性利率水平。

这里有个关键认知：真正能撼动市场的宏观事件，从来不是单一的"第一次行动"，而是当方向被清晰确认的那一刻。

这一次，日本央行给出了极其明确的信号——30年的超宽松货币政策时代，正式落幕。

**先看事实**

隔夜利率被调升至0.75%，这是1995年以来的最高水平。政策委员会内部达成一致，市场隐含的加息概率高达95%。

但更重要的是央行的态度。内部评估认为0.75%还不够，可能需要推进到1%甚至更高。

换句话说：这不是一次试探，而是明确宣告要开启新的路径。

**真正的问题不在通胀本身**

很多人还在用旧思维："日本没什么通胀压力，干嘛要加息？"

现实可不是这样。日本的工资增速已经多次超过预期，核心通胀的粘性变得明显，企业从被动成本上升转变为主动涨价，通胀预期也逐渐内生化。

这意味着日本面临的不是短期物价波动，而是"工资上升→通胀抬头→央行收紧"的正循环真正形成——这是央行最担心的局面。