昨天（12月18日）美国证监会（SEC）发了个重要声明，这次不是罚款，不是诉讼，而是一份公开征求意见稿。

SEC专员Hester Peirce带头发声。这位在业内被称为"加密倡导者"的专员，这次联合交易与市场部门提出了一个核心问题：为什么非得用百年前的老规则去套区块链？

话题直指美国交易所（NSE）和暗池（ATS）想要进入加密资产领域时面临的现实困境——门槛太高，规则太陈旧，导致整个生态被卡住。Peirce在问：怎样才能让合规的加密交易在美国合法运行？

她指出了三个痛点值得关注：

**第一个问题在于法律本身的过时性。** Reg ATS和Reg NMS这套监管框架来自1998年，有的规定更久远。那时区块链概念还不存在，现在硬生生套在加密资产上，导致合规成本高得离谱。一个交易所光是走流程、做审批就要投入巨资，这对创新明显是阻力。

**第二个问题涉及信息披露的僵化。** 现在的要求是企业要填各种复杂的表格（比如Form ATS），但问题是很多数据在区块链上本身就是透明公开的。为什么还要另外私下报一遍？这不仅浪费资源，也不符合区块链的特性。Peirce的意思是，是否可以设计一套专门针对加密的披露规范？

**第三个层面更有意思——不要把技术代码本身当成违规对象。** 监管部门有时候会对代码本身提出要求，这对开发者来说是个棘手问题。在去中心化系统里，代码就是规则本身，如果监管过度干涉代码逻辑，反而会破坏生态的运作机制。

这次声明的重要性在于，它标志着美国监管机构开始认真思考如何为加密创新创造合规空间，而不是一味地用旧工具去管新事物。这对整个市场的发展方向有指导意义，也会影响交易所、项目方甚至投资者的下一步动作。