誰掌控剛果五大最大鈷礦？所有權深度剖析

全球鈷礦開採格局由一個國家主導：剛果民主共和國 (DRC)。2023年，該國約佔全球鈷產量的74%，生產了170,000公噸，佔全球23萬公噸總產量的相當大比例。然而，在這些令人印象深刻的數字背後，是一個複雜的企業所有權與合資企業網絡。對於尋求了解誰真正擁有並運營剛果鈷礦的投資者來說，答案揭示了大量中國投資，並與傳統礦業巨頭和國家支持的利益攸關。

大局觀：為何剛果的鈷重要

隨著鋰離子電池推動全球電動車革命，鈷的需求激增。剛果的礦產資源使其在供應鏈中不可或缺，但其礦場的所有權結構反映出更廣泛的地緣政治與經濟動態。剛果五大鈷礦由跨國聯盟管理，每個聯盟擁有不同的所有權結構，塑造了產量策略與市場影響力。

Tenke Fungurume：中國的主導地位 (2023年28,500公噸)

位於Lualaba省，這個礦業巨頭展現了現代剛果鈷所有權的典範。中國的CMOC集團持有80%的股份，而剛果政府機構Gécamines則保留20%的股份——這是一種反映國家資源股份的常見安排。CMOC於2016年從Freeport McMoRan收購該礦，標誌著控制權向中國利益的重大轉變。2023年，該公司鈷產量幾乎比2020年翻倍，並且CMOC在Tenke的擴展運營幫助其超越傳統領導者Glencore，成為全球最大鈷生產商。除了鈷之外，這個礦也是剛果最大的銅生產商，為其中國母公司帶來整合的收入來源。

Kamoto：Glencore-Gécamines合作 (2023年27,600公噸)

在Katanga省，Glencore (持有75%的股份)，與Gécamines (持有25%的股份)，共同運營Kamoto。這個合資企業展示了全球礦業巨頭如何在剛果鈷產業中保持立足點。近年來，該礦的鈷產量已增加超過15%，得益於包括KOV和Mashamba East露天礦場以及Kolwezi的Luilu煉油廠在內的多個運營點。這種整合所有權模式使Glencore能在失去最大鈷生產商寶座的情況下，仍保持競爭優勢。

Kisanfu：CMOC-CATL聯盟 (2023年27,000公噸)

同樣位於Lualaba，Kisanfu代表了剛果鈷產業中最新的重要新進者。所有權由CMOC (控制其營運子公司75%的股份)、中國電池製造商CATL (25%的股份)，以及剛果政府 (5%的股份)分割。CMOC於2020年從Freeport McMoRan收購該礦，並在2023年中旬啟動，立即為全球鈷供應創下新高。這種所有權結構將剛果的原礦提取直接連結到中國的電池製造生態系統，彰顯了誰擁有這些礦場決定了供應鏈的最終地理位置。

Metalkol RTR：ERG的再加工模式 (2023年14,700公噸)

在Haut-Katanga，歐亞資源集團 (ERG)運營一座水冶金設施，對歷史礦尾礦進行再加工——這是一種不同於傳統礦業的所有權與運營模式。Metalkol RTR的鈷提取產量較2020年增加了40%。ERG對負責任礦業實踐的承諾，促成了與Electra Battery Materials的2024年供應協議，確保長期向加拿大煉油廠項目供應鈷氫氧化物。這種安排展現了所有權結構如何與可持續性資質和下游加工緊密結合。

Mutanda：Glencore的持股 (2023年11,200公噸)

Glencore全資擁有Mutanda Mining (持有95%的股份)，剛果則持有剩餘的5%。由於鈷價低迷，該礦在2019年暫停維護，直到2021年10月開始逐步恢復運營。這三個露天礦預計運營25年，但近期對表面氧化物品位枯竭的擔憂，可能需要投資更深層的硫化礦石開採。這種所有權集中在Glencore手中，賦予了這家大型礦業公司對產量決策的重大影響力。

所有權格局：中國資本與傳統巨頭

誰擁有剛果的鈷礦揭示了一個明顯的模式：中國投資者——尤其是CMOC和電池製造商如CATL——控制著產量最高的設施。剛果政府在所有五個礦中都持有少數股份，確保一定的國家收入，但對運營控制有限。傳統的西方礦商如Glencore仍持有大量股份，但已將主導地位讓渡給中國資本。這種所有權分佈意味著，關於產量、加工技術和供應目的的決策，主要通過中國企業渠道進行，讓鈷的供應與來自北京的地緣政治和商業利益緊密相連。