理解M2：爲什麼這個貨幣供應量指標影響你的投資未來

M2對您投資組合的真實影響

你可能聽過交易者談論 M2，但並不真正理解它的意思。M2 的含義比你想的要簡單：它是一個經濟體中流通的總貨幣量，並直接影響你的股票是漲還是你的加密資產被清算。在 COVID-19 大流行期間，美國聯邦儲備系統和政府通過刺激支票和接近零的利率向經濟注入了現金。到 2021 年初，M2 年同比激增近 27%——這是歷史最高水平。快進到 2022 年：當联准会開始大幅提高利率時，M2 的增長在年末轉爲負值。這不僅僅是圖表上的一個數字——它標志着各地市場的轉折點。

M2 實際上由什麼組成？

M2的含義不僅僅是你錢包裏的現金。M2包括多層次的貨幣：

即時消費能力 (M1): 這是您的日常流動性——現金、存放在支票帳戶中的資金以及旅行支票。這些資產讓您可以毫無障礙地立即消費。

近似貨幣資產： 儲蓄帳戶、存款證(CDs)和貨幣市場基金構成其餘部分。您可以相對快速地訪問這些資金，盡管有時會有一些小的限制或利息罰款。

實際方面： 當联准会衡量M2時，他們實際上是在問：“人們在接下來的幾周內能夠實際花費或投資多少錢？” 這就是投資者對M2的真實含義。

M2增長(或下降)在市場中的實際運作方式

更多流通的貨幣通常意味着一件事：各類資產價格普遍漲。當M2擴張且利率較低時，投資者有資金可供投入。他們更積極地購買股票，在債券中追逐收益，並湧向像加密貨幣這樣的高風險資產，追求超額回報。

反轉場景：如果M2收縮或停滯，資本就會枯竭。企業借貸減少，消費者謹慎消費，投資者逃離波動資產。股票市場面臨拋售壓力，加密貨幣波動性上升，債券成爲安全港。

M2變化的四個主要驅動因素

中央銀行政策決策設定了基調。當联准会降低利率時，借貸變得更便宜，M2自然擴張，因爲個人和企業承擔更多債務。加息則朝相反的方向發展。

政府支出作爲直接的乘數。刺激支票、基礎設施投資和公共部門招聘將資金注入系統。稅收增加或支出削減則會排出資金。

銀行貸款行爲 決定了貨幣創造的速度。積極向企業和消費者放貸的銀行顯著提升了M2。保守的貸款限制了增長。

消費者和商業信心影響着資金是被消費還是被囤積。悲觀的時期，資金往往閒置在儲蓄帳戶中，而不是在經濟中流通。

通貨膨脹的聯繫無人能完全解釋

不舒服的真相是：M2 的上升並不自動導致通貨膨脹。這與流動性有關。如果 M2 翻倍，但貨幣的流通速度減半，價格可能保持穩定。但如果 M2 的增長速度超過經濟生產實際商品和服務的能力，價格肯定會漲。這就是通貨膨脹風險。

這就是爲什麼中央銀行對M2趨勢如此癡迷。如果增長超過可持續水平，他們會提高利率以冷卻經濟。如果M2過於急劇收縮，他們將採取積極的寬松措施以防止經濟停滯。

各資產類別如何響應M2變動

加密貨幣市場： 這些市場是最敏感的。在寬松貨幣時期(高M2，低利率)， 加密貨幣吸引尋求爆炸性回報的資本。當M2收緊時，頭寸會猛烈平倉，價格暴跌。

股票市場： 相關性是正向的，但沒有加密貨幣那麼戲劇化。不斷增長的M2支持股票估值，而收縮的M2則對倍數和盈利預期施加壓力。

債券價格： 與利率呈反向變化。當M2擴張且利率下降時，債券漲。當M2收縮且利率飆升時，債券價值暴跌——尤其是對於長期證券。

利率本身： 联准会利用利率政策作爲管理M2的主要工具。更高的利率會抑制借貸並減緩M2的增長；更低的利率則會鼓勵借貸。

2021-2022 轉折點：案例研究

疫情時代提供了一個教科書般的例子。美國政府推出了前所未有的刺激措施，而聯邦儲備將利率降至接近零，並啓動了大規模的資產購買計劃。結果：M2急劇上升。資產價格隨之而漲——股票飆升，加密貨幣創下歷史新高，風險偏好似乎無邊無際。

然後現實到來了。通貨膨脹超出預期加速。联准会急劇改變了政策，將利率從零提高到超過4%，不到一年。M2增長放緩，趨於平穩，然後轉爲負值。市場遭受了殘酷的重估。加密貨幣從2021年11月的高點崩跌了大約65%。科技股遭遇了兩位數的下跌。資金渠道已經關閉。

爲什麼你應該真正關注M2趨勢

M2並不是一個抽象的經濟統計數據。它是資本流動方向的信號。如果你理解M2的變動，你就領先於90%的散戶投資者。

政策制定者使用M2來指導刺激、利率變化和準備金要求的決策。交易者利用它來預測市場的轉折點。經濟學家則用它來評估經濟是過熱還是停滯。

針對您的投資組合：跟蹤中央銀行從擴張到收縮M2政策的轉變。這些拐點通常會在數周或數月之前預示着主要市場的變化。

底線

M2代表在任何給定時刻可以在經濟中投入的貨幣。它包括日常現金加上近流動性的儲蓄工具。當M2快速增長時，它推動資產價格漲和經濟擴張。當它收縮時，市場通常會收縮，增長停滯。

2020-2022年的經驗明確證明了這一關係。2021年M2增長創下歷史新高，伴隨着資產價格的爆炸性反彈。2022年M2收縮之前，市場出現了顯著的調整。

作爲投資框架的一部分，監控M2趨勢。當中央銀行對貨幣供應的立場發生變化時，您的投資組合也應隨之調整。