#现货比特币ETF 2025年開年這道題，比特幣的答案讓人有些意外。

還記得2017年那波行情，散戶們排隊買幣的場景——從咖啡館到理發店，人人都在討論區塊鏈。那時候的熱度和現在形成了鮮明對比。如今散戶的逢低買盤已經隱沒，ETF資金流入也在放緩，這個信號我看過太多次了。

有意思的地方在於，這一次不是比特幣被遺忘，而是被分流了。黃金和白銀今年雙雙創新高，它們硬生生從比特幣的投資組合中搶走了角色。這讓我想起2008年金融危機後那些年，每當風險偏好下降，資金總會流向更"傳統"的避險資產。歷史在某種程度上總是重復的。

但這裏值得深思的是，當下跌掃掉那些意志不堅定的投機者後，留下來的是什麼？一批真正的長期持有者。我經歷過2014年的熊市、2018年的腰斬，每一次大清洗都篩出了這樣的人。他們的特點是，不再被短期波動嚇倒。

如果比特幣能夠度過那些機構強制拋售的風險，一旦降息如期而至，這個資產會逐步重新融入傳統資產配置的邏輯中——就像過去十年和美股一起漲跌那樣。現在的沉寂，可能正是下一個週期的前哨。