節前回暖是真實的，但更多屬於“結構性機會”

從另一個角度看，本週的回暖並非完全虛假情緒。總市值重新站上 3 萬億美元 上方，至少說明市場並未失去核心資金的信心。不同於純粹的短線反抽，本輪回暖呈現出明顯的結構性特徵：主流幣率先企穩，部分賽道與平台幣開始走出獨立行情，而高風險小幣並未全面跟漲。

這說明市場並非“無腦做多”，而是在進行風險再定價。資金更傾向於選擇流動性好、敘事清晰、基本面穩定的標的，而非全面擴散。這種結構性回暖，往往出現在行情轉換的中前期，但並不等同於牛市全面啟動。

從時間節點來看，聖誕行情確實會放大短期樂觀預期，但真正決定趨勢的是節後宏觀數據、流動性環境以及美股恢復交易後的表現。如果回暖能夠在節後延續，並伴隨成交量放大，那麼這波行情才可能升級為新一輪趨勢。

當前階段，更像是“趨勢前的試探”，而非終點。
#加密市场小幅回暖