Circle 的 Arc 區塊鏈：促進企業採用與監管監督

Circle 在其 2025 年第二季度財報公告中揭示了一個雄心勃勃的藍圖：Arc，一個全新推出的 Layer 1 區塊鏈，從零開始為穩定幣運營和代幣化資產而設計。這一發展使 Circle 直接與 Tether 的 Plasma 及其他類似平台的項目競爭。預計在秋季推出公共測試網，Arc 代表著在解決已困擾現有區塊鏈的機構採用障礙方面的一大賭注。

為何選擇 Arc？Circle 正在解決的企業問題

目前的公共鏈在服務企業和機構客戶時面臨持續挑戰：在擁堵時期燃料費用不可預測、結算模糊，以及對敏感商業操作的隱私控制不足。Arc 透過專為此設計的架構，直面這些摩擦點，優先考慮可預測性和機構的舒適度。

與以消費者為中心的區塊鏈不同，Arc 被刻意設計為 B2B 基礎設施層。該網絡將以 USDC 作為原生結算資產，治理結構則圍繞由認可的機構參與者運營的地理分散驗證節點建立——這一模式類似於最初的 Libra 願景。

技術架構：性能與穩定的平衡

Arc 採用一種名為 Malachite 的共識機制，基於經過驗證的 Tendermint BFT 協議，提供近乎即時的最終確認。在20個地理分散的驗證者測試條件下，網絡達到約 3,000 TPS(TPS)，結算確認時間少於350毫秒。擴展到僅4個驗證者時，吞吐量超過10,000 TPS，最終確認時間少於100毫秒。

其費用結構消除了區塊鏈最常見的痛點之一：Arc 直接使用 USDC 作為燃料費支付，並配合類似 EIP-1559 的費用市場，通過指數加權移動平均來平滑區塊利用率的波動。這確保交易成本保持穩定且可預測，對企業財資操作至關重要。

隱私與監管後門

Arc 的隱私架構相當先進且務實。Confidential Transmission 功能加密交易金額，同時保持交易雙方地址可見，保護商業敏感資訊不被公開。然而，系統包含可選的「查看鑰匙」，允許授權方 (監管機構、審計員、合規人員) 在必要時檢查特定交易細節。

這種選擇性披露機制運作優雅：機構可以完全掌握客戶交易的透明度，以符合合規需求，如旅行規則和交易監控。初期基礎設施利用受信任的執行環境 (TEE) 進行加密數據處理，未來計劃整合更先進的隱私層，包括多方計算 (MPC)、全同態加密 (FHE) 和零知識證明。這個標記的隱私控制圈——機構可訪問，但由監管者審計——在隱私需求與監管要求之間提供了一個務實的折衷方案。

MEV 緩解：並非所有提取都一樣

Arc 承認 MEV (最大可提取價值) 存在於一個光譜上。建設性的 MEV，例如支持穩定幣價格發現的套利，具有合法的市場功能。而掠奪性 MEV，如三明治攻擊，則會降低用戶體驗並損害網絡完整性。

平台的路線圖包括加密記憶池、批量交易處理和多提議者機制，以抑制有害的提取行為，同時保留有益的市場造市活動。

對市場的意義

Arc 代表 Circle 將穩定幣定位為數字基礎設施的基礎貨幣，而非投機資產的嘗試。通過在協議層嵌入監管合規——包括隱私控制和驗證者許可——Circle 發出信號，機構採用區塊鏈基礎設施需要與現有監管框架協調，而非逃避。

該網絡預計今年晚些時候進入公共測試，為更廣泛的機構評估鋪路。