#比特币机构配置与囤积 观察到一个明显的配置信号：上市公司的比特币財庫擴張已經從零散行為演變成系統化戰略。

上週數據很有意思——Strategy 單筆投入 9.6 億美元增持 10,624 枚 BTC，持倉突破 66 萬枚；Twenty One Capital 上市首日就披露超 4.3 萬枚持倉；ProCap Financial 調整至 5,000 枚。這些不是試探性動作，而是明確的長期配置承諾。

更值得注意的是配置結構的變化。早期上市公司持有加密資產主要是財務投資，現在開始分化：一端是 Strategy、Twenty One Capital 這樣的純財庫囤積者，另一端是 Republic Technologies 配置 ETH 用於融資、順泰控股購 FIL 用於挖礦抵押的場景化配置。多鏈、多資產並行成了常態。

從資金體量看，這一輪上市公司的參與力度明顯不同於以往。北美、歐洲、亞洲同步披露增持，融資額度充足，DCA 計劃明確——這背後反映的是機構對比特幣長期價值認可度的提升，以及對資產配置戰略的重新思考。

短期看，這種規模的持續增持會對流動性產生壓力；長期看，上市公司財庫的擴張可能改變比特幣供應側的市場結構。值得持續追蹤這個信號的後續演進。