最新公布的美联储12月会议纪要透露了不少值得关注的信号。今年美国实际GDP增长较为温和，劳动力市场逐步冷却，薪资涨幅基本与去年持平——这些数据都指向一个相对稳定但不过热的经济状态。

虽然第三季度经济活动还算平稳，但整年前三个季度的平均增速还是低于年初预期。政府停摆的影响也在酝酿，短期内可能拖累GDP表现。

展望2025年，工作人员的预测相对乐观。随着金融条件改善、关税冲击逐步消化，经济增速有望略超潜在增长率水平，失业率逐步回升。不过通胀这块，短期还要承受一些压力，预计要到2028年才能稳定回到2%的目标。

参会人士的共识是什么呢？通胀风险仍偏上行，需要高度警惕；反观劳动力市场，风险反而偏下行。这样的格局对资本市场的流动性环境影响深远。