DeFi項目之間的真實差異，不在短期收益有多高，而在能否持續提供可用的資金效率——這是真正的護城河。

怎麼判斷？看這幾個維度就夠了：

**抵押品質量穩不穩健？** 這決定了系統在極端行情下的抗壓能力。**清液機制夠不夠有序？** 波動越大越能看出設計的優劣。**資金池深度是否保持穩定？** 深度穩定說明參與者信心穩定。**治理反應有多及時？** 快速應對突發狀況的能力很關鍵。

市場波動時，這些細節最能區分"昙花一現的熱鬧"和"真正可靠的項目"。

結構化與可持續的設計，讓參與者能按自己的風險偏好選擇位置，讓整個體系在震盪中仍保持秩序和透明。長期資金會留下來，生態也才能真正擴張。

如果想用DeFi作為長期工具，建議你建立自己的觀察框架——少被短期波瀾牽著走，多依賴機制和數據來判斷。長期的勝率，來自長期的紀律。