對下一輪牛市有個判斷——以太坊會跑贏比特幣。這個觀點可能不是主流，但想把自己的想法梳理清楚。

首先得搞明白：比特幣、以太坊、Solana、BNB這些主流資產的價值邏輯完全是兩回事。有人是為了保值抗風險，有人奔著生態增長的紅利來，得先弄清楚自己要什麼。

比特幣最核心的優勢就一個字——稀缺。總供應量鎖死在2100萬枚，永不增發。每四年挖礦難度減半，目前只剩下200萬枚還沒被挖出來。從性價比角度看，它比黃金還狠——全球黃金礦還要挖幾十年，比特幣再挖二十年左右就徹底挖完了。它的底層邏輯很純粹：對抗法幣貶值，對沖全球大放水風險。這也是為什麼機構和大戶都把它當壓艙石來囤。缺點也明顯，功能單一，除了轉賬和儲值就幹不了別的。但光衝這份稀缺性，長期持有就是穩的不行。

以太坊的故事完全不一樣。它不只是一个幣，而是區塊鏈的操作系統。全球90%的DeFi、NFT和GameFi應用都跑在這個平台上。這就意味着你看好的不是以太坊這個資產本身，而是看好整個區塊鏈生態的未來。

有意思的地方在於它的稀缺性機制——總量沒有上限，但通過燃燒機制來動態調節流通量。交易活動越頻繁，被銷毀的幣就越多，長期來看反而可能越來越稀缺。更關鍵的是，這個平台上跑著幾萬個應用，每出現一個爆款應用，對以太坊的需求就增加一分。換句話說，以太坊的價值和整個生態的繁榮程度綁在一起。它的缺點是老問題了——交易速度慢、Gas費高，但這些技術問題是可以被解決的。

這輪牛市以太坊的表現確實有點讓人失望，漲幅沒有超過比特幣。但往長期看，下一輪行情我對以太坊的信心滿滿。區塊鏈應用生態的發展才剛起步，未來的想像空間比單純的儲值資產大得多。