原油行情遭受重挫。WTI徘徊在58美元左右——下跌約20%，並追蹤自2020年以來最差的一年。罪魁禍首？簡單的供應數學。全球石油庫存持續攀升，而需求則持續令人失望。

OPEC+將於1月4日召開會議，大多數預期他們將維持產量不變。說真的，這是明智之舉。增加產量以應對過剩只會加速下行。但事情是這樣的——即使他們暫時停止新一輪的增產，過剩已經成為事實。儲存水平的上升意味著市場充滿了過剩的桶數。

展望2026年，預計這種壓力將持續。疲弱的需求基本面短期內不會逆轉，庫存過剩通常會決定未來幾個季度的價格走向。結構性失衡表明，除非需求突然反彈——在目前宏觀經濟逆風下，這可能性不大——原油將保持區間震盪並處於低迷狀態。