為什麼這家晶片股可能是你未來10年的最佳投資選擇

半導體領域真正合理的估值

當你在尋找下一個重大晶片股機會時，ON Semiconductor (NASDAQ: ON) 以一個反直覺的原因脫穎而出：它其實是相對便宜的。在一個大多數玩家都擁有高額倍數的產業中，這家專注於智慧電力與感測解決方案的公司，預估2025年盈餘的市盈率僅為21倍，自由現金流的倍數為14.5倍——這個水準與同行相比幾乎合理。

這種估值脫節的原因在於市場已經將多年來產業疲軟的情況反映在股價中。然而，令人驚訝的是：管理層預計明年盈餘將成長25%，自由現金流也將幾乎同步擴張。這正是價值投資者追求的非對稱性布局。

以資本配置回饋耐心股東

ON Semiconductor 不僅創造現金，還系統性地回饋股東。公司最近批准了一個為期三年的$6 億美元股票回購計畫，展現對長期發展的信心。這很重要，因為隨著股數縮減，現有投資者將自動擁有更大比例的未來盈餘。

事實證明，這不是空談。近年來，公司持續減少流通股數，為長期持有的投資者創造了強大的複利效果。

三大成長引擎同步運作

汽車產業的復興

汽車產業是ON Semiconductor的核心業務，向電動車（EV）的轉型並未放緩——只是逐漸趨於正常化。在COVID封鎖期間的爆炸性投資熱潮之後，增長速度已放緩，但長期承諾依然堅定。包括Volkswagen、BMW和Ford在內的主要原廠已簽訂多年的供應合約，提供電力與感測解決方案。中國高端電動車品牌ZEEKR也與公司合作，進入全球最大電動車市場。

現實情況是：電動車的普及將遵循可預測的曲線。經過這一穩定階段後，成長將重新啟動——而ON Semiconductor已定位為電動傳動系統、先進駕駛輔助系統（ADAS）與照明系統的基礎供應商。

工業自動化的穩定需求

工業終端市場有其週期，但從未消失。ON Semiconductor服務於電動車充電基礎建設、機器視覺、工業自動化與智慧電網應用。這些都是長期趨勢，無論短期宏觀經濟如何波動，都將持續成長。

人工智慧資料中心的機會

這是最具吸引力的故事所在。人工智慧與資料中心的營收目前約佔公司預計2025年銷售額的$250 百萬美元，而整體預估銷售額為$6 十億美元。隨著Nvidia成為下一代資料中心的電力解決方案供應商，預計於2027年推出，ON Semiconductor正處於兩個指數成長曲線的交點。

安全邊際的論點

是的，短期內仍存在阻力。是的，汽車投資週期曾讓市場驚訝。但對於長期投資者來說，重要的是：

• 估值提供真正的下行保護
• 多元收入來源降低對單一市場的依賴
• 資本配置展現管理層的信念
• 電動車、自動化與人工智慧的長期趨勢是結構性而非周期性的

半導體產業的歷史證明，耐心的優質企業投資者以合理估值買入，能創造超越市場的回報。ON Semiconductor 提供了這種罕見的組合：在被低估的長期成長潛力中，擁有與此產業典型高倍數不同的合理估值。

對於有10年投資期限、能容忍短期波動的投資者來說，這支晶片股值得認真考慮。