ON Semiconductor 分析師預測到2026年將獲得47%的漲幅，但華爾街仍持懷疑態度

大膽預測：與眾不同

儘管市場普遍關注Nvidia(NASDAQ: NVDA)，預期上漲潛力達44%，但對ON Semiconductor(NASDAQ: ON)的異類觀點值得更深入的分析。Evercore ISI的Mark Lipacis在11月將其目標價提升至$80 ，較2025年12月收盤價高出47%，暗示Onsemi可能帶來超出預期的回報，儘管今年迄今已下跌30%。

這一預測與更廣泛的分析師共識形成鮮明對比，調查的34位分析師中，只有15位評為「買入」或「強烈買入」，18位建議持有，1位建議賣出。

為何一位分析師看到巨大上漲空間

Lipacis的樂觀基於幾個有望重塑Onsemi成長軌跡的發展。該公司在半導體供應鏈中扮演關鍵角色——專注於智能電力與感測解決方案，而非競爭對手的GPU為主的策略。Onsemi的技術應用範圍涵蓋AI數據中心、電動車、工業自動化與電網基礎設施。

其$44 十億美元的總可及市場（TAM）代表一個具有吸引力的機會，預計年複合成長率達18%。有兩個催化劑尤為突出：

新型電力半導體技術。 垂直結構的氮化鎵（vGaN）電力半導體的推出，滿足了市場的實際需求。這些晶片在高電壓下運作，切換速度更快，能效損失降低最多50%。對於管理大規模電力消耗的AI數據中心運營商來說，這一性能優勢可能成為決定性因素。

策略性收購。 最近收購Aura Semiconductor的Vcore電力技術，直接針對下一代AI基礎設施的空白點。管理層強調，這對於完成超大規模數據中心部署的解決方案組合至關重要。

現實檢驗：何處共識較為可信

然而，仔細觀察顯示，市場較為謹慎的立場具有一定道理。Onsemi近期的季度業績顯示出令人擔憂的趨勢：第三季營收較去年同期收縮12%，稀釋每股盈餘下降32%。管理層預測，到2027年將實現10-12%的年複合成長率——在半導體行業標準中算是不錯，但遠不及Nvidia預計明年48%的營收增長。

電動車（EV）採用的阻力也是一個結構性問題。Bloomberg NEF的數據證實，美國電動車市場因燃油經濟標準的放寬、通貨膨脹削減法案（IRA）條款的取消，以及加州空氣質量標準的潛在限制而放緩。由於Onsemi的增長最快的可及市場主要集中在電動車和充電基礎設施，這一放緩具有直接影響。

估值方面的安全邊際有限。以18.5倍的預期市盈率計算，Onsemi的估值提供了適度折扣，但不足以支撐其47%的激進上漲預測。

投資觀點

分析師社群較為保守的平均目標價為9%，反映出合理的謹慎態度。儘管Onsemi在vGaN技術和AI基礎設施中的策略布局具有實質優勢，但公司仍需展現營收加速和利潤擴張，才能驗證Lipacis的看多論點。

對於考慮進入AI半導體生態系的投資者來說，這個單一的47%預測與市場普遍的懷疑形成鮮明對比，投資前應謹慎評估執行時間表和競爭定位。