生成式AI如何重塑醫療器械健康股並創造投資機會

今日醫療科技面臨的逆風

醫療器械行業正面臨一場完美風暴。地緣政治緊張局勢引發了大規模的關稅措施，供應鏈瓶頸持續干擾採購，加上運費和原材料成本的飆升。醫療人力短缺進一步加劇這些壓力，而聯邦研究資金的削減則放緩了創新管道，並導致行業內的裁員。這些日益增加的壓力壓縮了利潤空間，迫使既有企業重新思考競爭策略。

然而，在這些困難之中，一場技術轉型正在進行，正在重塑醫療設備領域的健康股創造價值的方式。

GenAI 驅動的轉型

生成式人工智慧已從理論概念轉變為醫療診斷和患者護理的實際運作。根據美國國家科學基金會的分析，genAI 現在能生成合成診斷影像、模擬疾病進展模式，並通過分子模擬加速藥物開發。

市場機會巨大。根據預測，到2025年，全球醫療用genAI的估值將達到26.4億美元，並預計到2034年將以35.2%的複合年增長率持續成長。特別是在診斷領域——一個關鍵應用範疇——預計在同期內將以20.4%的年增率擴展。根據 Fortune Business Insights 的資料，到2032年，更廣泛的AI醫療市場可能達到44%的CAGR。

監管機構也在調整以支持這一轉變。到2025年12月，FDA的全產品生命週期諮詢計劃試點已涵蓋106款已登記的設備，旨在加快安全有效醫療器械的開發。歐盟委員會也同步提出了針對醫療器械規範的修訂建議，旨在改善可用性、增強區域競爭力並簡化審批流程。

策略整合重塑格局

醫療器械行業已進入一個重要的整合階段。2025年，醫療科技交易活動激增至928億美元，創下十多年來的最高紀錄，主要由三筆轉型交易推動：雅培以$23 億美元收購Exact Sciences，黑石和TPG以183億美元私有化Hologic，以及Waters Corporation以175億美元收購Becton Dickinson的生物科學部門。

其他知名交易還包括Stryker以49億美元收購Inari Medical、Thermo Fisher以41億美元收購Solventum的純化業務，以及Boston Scientific以$664 百萬美元收購Bolt Medical。儘管有這些巨額交易，但截至11月底，整體公告交易仍較為低迷，僅有46筆，反映市場情緒較為謹慎。

宏觀背景：成長與通膨挑戰並存

國際貨幣基金組織（IMF）2025年10月的《世界經濟展望》預測，2025年全球經濟成長率為3.2%，2026年為3.1%，均低於疫情前的平均3.7%。然而，整體通膨預計將在2025年降至4.2%，2026年為3.7%。令人擔憂的是，政策引發的干擾可能會中斷通縮進程，並使貨幣寬鬆政策變得更加複雜。此外，名義工資的高增長與生產率疲軟相結合，威脅著企業已經在壓縮利潤的情況下，持續面臨價格壓力。

行業估值與績效指標

Zacks醫療器械行業目前的行業排名為#161，位於243個追蹤行業的底部三分之一。這一位置暗示短期內可能面臨逆風，但過去排名較高的行業通常能以超過2:1的比率超越底層行業。

過去十二個月，該行業的回報率為3.1%，低於Zacks醫療行業的6.9%和標普500的19.3%。

在估值方面，該行業的未來十二個月市盈率為30.36倍，較整體行業的21.29倍和標普500的23.42倍偏高。過去五年，該指標的範圍在25.73倍到40.76倍之間，中位數為32.28倍。

三支有望跑贏的醫療股

Veracyte：癌症診斷先驅

Veracyte 是一家總部位於加州的全球癌症診斷專家，利用分子測試來改善患者結果。公司穩定的收入來源包括Decipher Prostate和Afirma甲狀腺評估，以及乳腺癌(Prosigna)和膀胱癌診斷產品。其戰略增長重點在於微量殘留病變檢測、全球體外診斷產品擴展，以及通過Percepta鼻腔拭子平台等創新進入新興腫瘤領域。

市場普遍預期2025年營收將達5.086億美元，同比增長14.1%。每股盈餘指引為1.65美元，較去年同期成長38.7%。該股獲得Zacks Rank #1 (強烈買入)。

IDEXX Laboratories：垂直SaaS與動物健康創新

IDEXX Laboratories總部位於馬薩諸塞州韋斯特布魯克，開發並銷售診斷解決方案，涵蓋伴侶動物獸醫、畜牧與家禽、乳品及水質測試等領域。公司成功執行了以創新為驅動的擴展策略，並獲得全球採用。雲端產品特別具備動能，證明其專為動物健康應用設計的垂直軟體即服務（SaaS）模式的實力。

2025年市場普遍預估營收將達42.8億美元，年增率約9.9%。預計每股盈餘為12.93美元，較去年同期增長21.2%。公司獲得Zacks Rank #2 (買入)。

Intuitive Surgical：微創手術領導者

Intuitive Surgical總部位於加州桑尼維爾，通過其知名的da Vinci平台領導微創手術市場。該系統執行多種手術，包括普通外科、泌尿科、婦科、心胸外科和耳鼻喉科。Ion內腔診斷系統擴展了公司在非手術介入程序中的布局，尤其是微創肺部活檢，拓展了傳統手術應用之外的市場。

2025年營收預計達99.2億美元，同比增長18.7%。每股盈餘指引為8.65美元，較去年同期成長17.9%。該股獲得Zacks Rank #2。

投資結論

儘管行業面臨逆風，且排名展望適中，但這三支健康股憑藉差異化的市場地位、強勁的盈利走勢，以及在高成長的GenAI和微創治療生態系中的戰略布局，展現出韌性。對於尋求醫療器械創新投資的投資者來說，這些公司值得納入投資組合考慮。