Nu Holdings (NU)值得加入你的投資組合嗎？以下是你需要知道的資訊

吸引投資者注意的反彈行情

Nu Holdings 在投資界掀起波瀾，過去12個月其股價漲幅超過50%。這一漲勢反映了真正的業務動能——公司穩步擴大客戶群、提升收入，並在拉丁美洲競爭激烈的金融科技市場中鞏固盈利能力。隨著公司即將公布2月財報，現在或許是評估這家數位銀行先驅是否值得納入你的投資組合的最佳時機。

了解 Nu 的業務引擎

Nu 的核心業務是運營 NuBank，該平台在拉丁美洲占據最大全數位銀行的地位。公司的策略很簡單：通過完全線上運營，消除傳統銀行的摩擦和成本，並取消信用卡手續費。這一策略在巴西、墨西哥和哥倫比亞等市場反響熱烈——這些市場的傳統銀行反應較慢，適應較遲。

超越基本銀行業務的擴展也很有策略性。Nu 現在提供貸款產品、電子商務支付解決方案以及加密貨幣交易能力，將自己定位為一個全面的金融平台，而非單一服務提供商。

數據說故事

成長指標不言自明。從2021年底到2025年中，Nu 的活躍客戶數幾乎翻倍，從5390萬增加到1億2700萬用戶。更重要的是，公司在擴大規模的同時，也提升了客戶參與度——活躍用戶佔總客戶的比例從76%上升到83%。

每位客戶的收入增長也令人印象深刻，幾乎是原來的三倍，從每年4.50美元增至13.40美元，但每個活躍客戶的服務成本基本保持在0.90美元。這表明 Nu 並非盲目追求增長，而是在擴展的同時打造更具盈利性的運營。

展望更廣的趨勢，Nu 從2021年至2024年的收入年複合成長率達89%。公司在2023年實現盈利，並且每股盈餘（EPS）已經翻倍——在面對主要市場經濟挑戰的情況下。

最近的動能與市場現實

過去一年，出現了幾個趨勢。客戶增長略有放緩，從2024年底的23%同比增長降至2025年中約16%。活動率也在大部分時間略有下降，之後趨於穩定。

但這些放緩並非警訊——它們是追求新市場增長的自然結果。積極擴展墨西哥和哥倫比亞市場，初期必須接受較薄的利潤空間，因為這些市場的融資成本較高，信貸準備金也較多，較成熟的巴西市場更是如此。Nu 選擇建立資本密集型的擔保貸款和薪資擔保貸款產品，也在短期內壓縮了利潤率。

結果是：到2025年中，收入增長在貨幣中性基準下穩定並回升至42%的同比擴張(，而淨利潤增長則較早期放緩。這種短期利潤壓縮換取長期市場佔有率的策略，正是重視可持續擴展而非短期盈利的公司所應有的。

推動未來增長的動力

分析師預計，Nu 全年的收入將增長36%，每股盈餘（EPS）將成長46%。展望未來，預期到2027年，收入將以30%的年複合增長率擴張，盈餘增長速度更快，達37%年增。

幾個即將到來的催化劑將加速這一趨勢。Nu 在墨西哥新獲得的銀行牌照將使其符合法規，並在關鍵市場開啟新服務。申請巴西全面銀行牌照和美國銀行牌照的進展，也可能帶來額外的擴展機會。這些監管進展將 Nu 從在灰色地帶運營的金融科技公司轉變為合法的銀行業者，提升其信譽和競爭力。

亞馬遜近期在其巴西網站整合 NuBank 的 NuPay 支付平台，亦是另一股推力，強化 Nu 在更廣泛的數位支付生態系中的地位。

2月財報前的估值問題

每股)，Nu 的市盈率約為明年預期盈餘的20倍。對於一個預計2027年前實現30-37%增長的公司來說，這個估值看起來合理而非過高。拉丁美洲近期的經濟逆風可能對估值造成壓力，但這是暫時的。

如果你相信 Nu 能在吸引新客戶和深化現有客戶參與方面達到或超越分析師預期，這支股票在2月財報公布前提供了一個具有吸引力的進場點。公司已展現出擴展規模和保護盈利的能力——這兩點在金融科技領域都不應被視為理所當然。

關鍵問題不在於 Nu 是否會持續成長——證據顯示它會。而是你是否願意接受短期利潤壓力，作為與一家正在重塑整個大陸金融服務的公司站在一起的代價。