高端手機主導地位：高通能否在競爭加劇的情況下保持優勢？

Qualcomm的強大手機性能

Qualcomm Incorporated (QCOM) 在其手機部門展現出穩健的成長，最近一季營收約為69.6億美元，同比增長14%。公司預計2025財年手機營收將達到278億美元，約佔其總公司營收的63%。這一增長來自全球製造商對Snapdragon驅動旗艦Android設備需求的激增。

Qualcomm手機部門的成功反映了其對高端智能手機的戰略聚焦。近期推出的Snapdragon 8 Gen 5晶片代表了重大技術飛躍，提供更快的處理速度、先進的人工智慧能力、改進的圖形性能以及卓越的影像功能。包括iQOO、Honor、ASUS、OnePlus和Vivo在內的領先智能手機品牌已經採用這一尖端平台來打造其最新旗艦機型。

市場逆風與競爭格局轉變

儘管營收數據令人印象深刻，Qualcomm仍面臨複雜的競爭環境。公司在中階和經濟型智能手機市場中，受到MediaTek的激烈競爭，這限制了其市場份額和定價能力。此外，美中地緣政治緊張局勢抑制了整體手機需求，而全球智能手機市場則持續疲軟。

來自主要原始設備製造商的結構性威脅也日益明顯。Apple和Samsung逐步轉向自主晶片開發，減少對Qualcomm等外部供應商的依賴。這種垂直整合趨勢對公司在智能手機生態系統中的長期定位構成挑戰。

5G晶片的機遇

市場研究顯示未來具有巨大成長潛力。根據Precedence Research的數據，全球5G晶片市場預計將從2022年的187億美元擴展到2030年的1264億美元，年複合成長率達27%。這一趨勢表明，隨著全球5G採用率的加速，對先進手機處理器的需求將持續強勁。

Qualcomm之外的競爭格局

手機晶片市場吸引了強大的競爭者。Apple (AAPL) 透過定制晶片持續鞏固其地位，A19和A19 Pro晶片為其iPhone 17系列提供動力，而M5平台則支援其最新的iPad Pro和MacBook Pro產品。這些晶片提供更快的性能和先進的AI整合，同時降低Apple對第三方晶片製造商的依賴。

Broadcom (AVGO) 透過互補技術保持相關性。公司的Wi-Fi 8晶片提升智能手機的連接能力，而其藍牙和射頻解決方案則是手機設計的重要組成部分。Broadcom還針對新興市場推出經濟實惠的LTE解決方案，協助OEM在印度等地區提供經濟實惠的設備。

估值與市場評估

Qualcomm的股價表現呈現謹慎的態度。過去一年，QCOM股價上漲11.1%，落後於半導體行業35.3%的漲幅。公司預估的未來市盈率為14.26，遠低於行業平均的34.54，暗示可能被低估或市場對其成長前景持觀望態度。

分析師情緒則較為謹慎樂觀。2025年的盈利預估已上調2%，至每股12.15美元，而2026年的預測則上升3.4%，至每股12.60美元。這些溫和的調整反映出在手機行業面臨的競爭壓力和市場不確定性下，較為務實的預期。