值得持有的分紅價值股，穿越市場波動：2026年投資指南

為何個人股息股票比你想像中更重要

當投資者問「共同基金會支付股息嗎」時，他們常常忽略了更大的圖景。雖然共同基金確實會向股東分配股息，但精選優質的股息支付股票能讓你擁有直接控制權、透明度，並且潛在獲得比基金更高的收益率。在市場不確定時期，三家經過時間考驗的公司因其穩定回報股東的能力而脫穎而出，無論經濟逆風多大。

關鍵的差異在於可靠性。擁有堡壘般資產負債表和數十年股息成長紀錄的公司，即使在市場低迷時也能維持派息。與基金經理決定持股優先順序不同，直接持股意味著你的收入來源取決於企業的基本面——而這三個名字在這方面表現出色。

理解股息的可持續性：現金流勝於收益率

在研究特定股票之前，投資者必須掌握一個關鍵原則：股息收益率會根據股價波動，但真正重要的是現金流的產生。高收益率若公司資本消耗殆盡毫無意義。最聰明的衡量指標？確保自由現金流遠遠超過股息支付——這種將「帳面利潤」與「實際存入銀行的資金」區分的做法，能將投資級股息支付者與風險較高的空談者區隔開來。

產生大量自由現金流的公司，即使在經濟衰退時也有足夠的資金維持派息、償還債務，並資助策略性計畫。這也是為何擁有百年歷史的成熟企業在波動時期仍能吸引投資者的原因。

Realty Income：來自多元化房地產引擎的每月分紅

Realty Income (NYSE: O)，被譽為「每月股息公司」，已連續支付666個月股息——這是少數公司能達成的紀錄。這家房地產投資信託公司已連續超過三十年擴大股息，展現對股東的鐵定承諾。

目前股息收益約為5.7%——遠高於標普500的平均1.2%——Realty Income專注於基本零售物業策略。想像便利商店、美元店和藥房。這些租戶的收入不受電子商務干擾或消費者支出波動影響，即使在經濟收縮時也能確保穩定的租金收入。

房產結構提供額外緩衝。在三網合一的租約下，租戶負擔房產稅、保險和維修費用。這種安排將營運成本轉嫁給租戶，同時Realty Income收取可預測且穩定的租金。

近期績效快照：

• 2025年第三季營收達到14.7億美元，同比增長10.5%
• 調整後營運資金（AFFO）每股升至1.08美元，去年為1.05美元
• 截至第三季，物業出租率穩定在98.7%
• 新租約的租金回收率達到103.5%，顯示租戶需求強勁

AFFO是REITs的生命線指標，剝除非現金費用和資本支出，揭示真正可分配的現金。以98.7%的出租率和103.5%的租金回收率，Realty Income展現出定價能力和租戶質量，證明其資產負債表堅如堡壘。

對於追求每月現金流並希望在市場下行時獲得保護的收入型投資者來說，這家REIT值得認真考慮。

雪佛龍：財務堅實、股息連續38年的能源巨頭

雪佛龍 (NYSE: CVX)，已連續38年每年擴大股息，展現其在繁榮與衰退的商品周期中卓越的經營能力。當前股息收益率為4.6%，對長期持有者具有吸引力。

這家油氣巨頭在多個產業鏈段運作：

上游業務在全球開採原油和天然氣，帶來利潤，但隨著能源價格和產量波動。下游資產將原油轉化為汽油、柴油和專用潤滑油，並通過加油站和工業渠道分銷。化學品與添加劑應用於多種工業和消費品。能源轉型計畫展現前瞻管理，包括可再生燃料開發、碳捕捉和氫能項目。

雪佛龍預計到2030年每年產量增長2-3%，主要依靠二疊盆地的優勢和Hess的併購。公司利用人工智慧優化鑽探和生產效率，包括結合天然氣與碳捕捉技術的創新項目，以供應AI數據中心。

2025年面臨的財務挑戰與策略應對：

• 由於全球能源價格低迷和整合成本，2025年銷售和盈餘下滑
• 在加拿大、阿拉斯加和剛果的資產出售重塑公司組合 (作為長期策略的一部分)
• 2025年第三季調整後每股盈餘為1.85美元，超出分析師預期
• 第三季營收為497.3億美元，同比下降2%，但超出預期
• 淨利潤下降21%至36億美元 (主要由於原油價格疲軟和Hess成本)
• 調整後自由現金流激增約50%至(億美元——股息安全的關鍵指標

雪佛龍獲得標準普爾全球的投資級信用評等)AA-$7 ，以及穆迪的Aa2，擁有能源界最強的資產負債表之一。儘管商品價格面臨逆風，激增的自由現金流提供了喘息空間。尋求穩定長期回報並具有股息成長潛力的保守投資者，或許會將雪佛龍視為重要的支柱。

寶潔公司：擁有135年股息支付歷史的消費品巨頭

寶潔公司 (NYSE: PG)，生產家庭必需品，無論經濟狀況如何，消費者都會購買：佳潔士牙膏、Tide洗衣粉、Pampers尿布。需求具有非彈性——即使在經濟衰退期間，人們仍會刷牙、換尿布。這穩定的收入流使P&G成為防禦型的巨頭，在2008金融危機和2020疫情恐慌中表現優異。

令人驚訝的是，P&G已連續支付股息135年，並連續69年增加股息。目前股息收益率略低於3%——保守但可持續。

財務實力指標：

• 2025財年淨銷售額：843億美元 (持平去年；價格上漲抵消匯率負面影響)
• 2025財年淨利：(十億美元 )較去年成長7%$16
• 2026第一季淨銷售：224億美元 (較去年同期成長3%)
• 2026第一季淨利：48億美元 (激增20%)
• 過去12個月自由現金流：約(十億美元
• 股息支付比率：60% )健康，留有空間進行股息成長與股票回購$12

強大的品牌價值和品類優勢使P&G能夠提價，吸收通膨壓力，競爭對手難以跟上。公司在2025財年向股東派發超過160億美元的股息和回購，同時產生了178億美元的營運現金流。

雖然P&G不會帶來驚喜，但它正是防禦型投資組合所需的：在經濟週期中展現韌性、堡壘級的現金產出，以及跨世代的股東回報紀錄。

核心結論：個股與被動投資的差異

擁有股息支付的共同基金與精選個股的差異，集中在控制權與專一性。共同基金會支付股息嗎？當然——但基金經理決定強調哪些持股、何時輪換，以及股息收入如何融入資本增值策略。個股選擇則讓你掌握主控權。

Realty Income的每月分紅、Chevron的能源領導地位與自由現金流成長，以及P&G跨世紀的穩定性，這三個支柱為追求收入的投資者在2026年波動中提供保障。它們都來自堡壘般的資產負債表，產生超過股息承諾的可觀自由現金流，並擁有數十年不間斷的派息紀錄。

在市場拋售期間，這三個名字歷史上都能維持甚至增加股息——獎勵耐心的股東，而其他公司則可能削減或暫停派息。為了長期累積財富，透過持有優質股息股票的直接所有權，遠勝於一般基金策略。