今年開局，美元走勢讓不少投資者大跌眼鏡。

年初時，各大投行還在反覆強調美元的強勢地位，結果現實來了一記響亮的耳光。進入2025年，美元指數持續下跌超過10%，幾乎所有主要貨幣兌美元都在升值。這不是簡單的波動，而是外匯市場的一次大級別調整。

問題來了——為什麼會這樣？

表面上看有兩個明顯的推手。一是美聯儲啟動的降息周期。當美元資產收益率下降時，國際資本自然會尋找其他出路，美元資金持續外流成了必然。二是貿易政策的變化引發的不確定性。市場對經濟前景的擔憂加劇，國際熱錢更加謹慎，進一步削弱了美元需求。

但這真的只是巧合嗎？有一種觀點認為，美元貶值可能並非完全意外，而是被納入了某種政策框架。从出口商的角度看，美元貶值確實有利——商品相對便宜，訂單增加。那些海外業務龐大的跨國企業，匯兌收益也隨之增長。這對美國的貿易平衡有直接幫助。

但代價呢？最終會落在誰頭上？

通常是全球其他地區。美元貶值意味著進口商品漲價，輸入型通脹壓力上升。更深層的邏輯是，這被一些分析人士比作是對1985年廣場協議的現代演繹——當年美國聯合盟友推低美元來解決貿易赤字問題；如今則是單邊行動，試圖讓全球承擔經濟調整的成本。

還有個更深的層面：美國的國債規模已經超過30萬億美元，這個數字還在增長。通過貨幣貶值來稀釋債務價值，等於讓全球債權人買單。這套邏輯雖然聽起來有些激進，但從金融歷史看並非沒有先例。

對加密市場意味著什麼？

當美元貶值預期強化時，投資者通常會尋找替代資產。比特幣、以太坊等加密資產因其供應量相對固定的特性，往往被視為對沖通脹和貨幣貶值的工具。而美元走弱本身也推高了以美元計價的大宗商品和風險資產。

另一個角度是，美聯儲的降息周期可能繼續——低息環境下，尋求收益的資本會更願意承擔風險，這對整個加密生態的流動性是利好的。

展望2026年，幾個問題值得思考：美元會繼續下行還是觸底反彈？全球經濟會陷入滯脹還是軟著陸？這些看似宏觀的大事件，對持有數字資產的人、計劃配置加密頭寸的人來說，都不是遙遠的話題——它們直接影響資產配置的方向和時機。

你怎麼看待這輪美元走弱周期？在加密市場上是否調整了頭寸配置？歡迎分享看法。