2025年的全球資本市場見證了一場史詩級的財富轉移。現貨黃金年度漲幅達到66%，這是自1979年以來47年來最瘋狂的單年表現。金價從$4549.71的歷史高點雖然有所回調，但這恰恰反映了一個更深層的市場邏輯在發生變化。

為什麼貴金屬突然爆發？看懂三個核心驅動就明白了。首先，全球央行進入寬鬆周期，持有黃金的機會成本大幅下降，大量資金像潮水一樣湧入。其次，地緣局勢持續緊張，黃金的避險屬性被激活，成為了資產配置的剛需。第三，各國央行不約而同地增持實物金，機構投資者通過黃金ETF大幅加倉，這些都為金價提供了堅實的需求基礎。

更有意思的是白銀的表現。168%的年度漲幅直接碾壓黃金，原因很簡單——白銀被列入戰略性關鍵礦產清單，工業需求激增，它已經從傳統貴金屬的配角升級成了真正的戰略資源。

眼下的高位波動其實是正常的技術調整。想像成是市場在甩掉那些跟風的浮籌，為下一輪上漲築牢基礎。在全球結構性矛盾未能根本解決的當下，貴金屬的超級周期遠未謝幕。

站在2026年的起點往前看，黃金能否突破5000美元？這個問題的答案可能比你想像的更複雜。