2025年黃金堪稱全球最閃亮的資產。全年漲幅67%-71%，價格從低位2614美元一路衝至4526美元，期間刷新50多次歷史新高。這波行情的背後，政策摩擦和地緣局勢升溫帶動避險情緒滿滿，美聯儲年度降息75基點讓實際利率跌至負2%，加上美元持續走弱，這些因素叠加炸裂。全球央行連續三年買金超千噸，散戶熱情也被點燃，全年總需求達到3640噸，創歷史新高。

走勢分四個明顯階段來看：開年集中衝高、夏季開始盤整、秋季進入瘋漲模式、年末逐步企穩。

進入2026，預期會以震盪偏強為主，回調都是上車機會。基準情景下，金價在4100-4800美元區間反覆運動，均價站穩4400；如果經濟意外跳水或衝突升級，有可能衝向4900-5055，極端情況甚至看6000；反之若經濟強勢復甦，金價可能回調5%-20%，下方支撐在3900或3575。

明天的操作思路：看多的話在4270-4280分批布局，目標指向4350-4410；短線做空可在4380-4385進場，目標獲利10-30點。