2026年開年，加密市場迎來了關鍵節點。經歷2025年末的大幅震盪後，整個市場的流向正在悄悄改變。

最近不少交易者都在盯著一個現象——山寨季。這個周期性事件每次出現都意味着一件事：大量資金開始從比特幣撤出，轉向其他加密資產。這個過程通常按這樣的邏輯展開：先是資金從比特幣流向以太坊這類頭部幣，然後再擴散到中小市值的山寨幣，形成一輪階梯式的輪動。歷史上，山寨季往往與比特幣主導指數下行同步發生。

看看最近的數據就能感受到這種變化了。從2025年8月開始，輪動跡象就已經很明顯了——比特幣在衝過12萬美元後，開始進入了盤整期，反倒是以太坊的漲幅開始甩開比特幣。到了2025年底，比特幣主導指數已經跌至57.7%，而以太坊主導指數則上升到14.0%，相比之下中小市值幣種的佔比（OTHERS指數）還在低位徘徊。這說明什麼？說明資金還沒有大規模湧入那些高風險的小幣種，現在還是輪動的早期階段。

交易圈子裡的共識是，要是以太坊能突破5000美元這道關口，主流山寨幣完成2到3倍的漲幅，那資金可能就會進一步向AI、RWA、鏈游這些賽道蔓延。

這一輪山寨季和2021年那波不太一樣。2021年是"大水漫灌"式的全面上漲，而這一次可能呈現"局部狂歡"的特徵——一方面機構資金仍在通過比特幣現貨ETF的途徑布局，另一方面散戶和中小資金才是真正推動山寨幣上漲的主力。