策略公司因比特幣波動性在第四季財報中面臨可能數十億美元的損失

來源：CryptoNewsNet 原標題：Michael Saylor的公司策略可能報告重大虧損——以下是你需要知道的 原始連結： 儘管比特幣(BTC)倡導者Michael Saylor經常強調波動性是“特性，而非缺陷”，但這種波動的負面影響在第四季度財報中將變得清晰可見。

由Saylor創立並擔任董事長的策略公司，可能在公布第四季度業績時報告數十億美元的虧損。

由於公司比特幣持有量的市場價值下降，未實現損失約為$60 十億美元，與上一季度錄得的28億美元利潤形成鮮明對比。根據Brigham Young大學教授兼Taxbit高級顧問Aaron Jacob的說法，“上一季度曾有一次性跳升，但本季度不同，將會出現相當大的虧損。”

策略公司在今年第一季度改變了會計政策，開始以市值來計算加密資產。這一變化，加上比特幣在第四季度價值近24%的下跌，導致資產負債表上出現數十億美元的虧損。

這一發展對於已從點擊軟件公司轉型為槓桿比特幣公司的策略公司來說正值關鍵時刻。儘管Saylor的先驅“企業庫存模型”最初帶來超越指數的回報，但到2025年，該公司股價已損失約48%。

股價的劇烈下跌引發了擔憂，認為公司可能不得不出售比特幣以應對如股息和利息等日益增加的義務。這些擔憂因比特幣不直接產生收入且軟件業務現金流有限而被放大。為了緩解這一壓力，策略公司於12月1日出售了部分股份以積累現金儲備。

在上個月初發布的2025年最新預測中，該公司假設比特幣年底價格將在85,000美元至110,000美元之間。根據這一情景，營業收入可能從$7 十億美元的虧損到95億美元的盈利不等。比特幣以87,648美元收盤，較去年下跌6.5%，這表明實際結果可能更接近該範圍的下端。

自2020年開始將比特幣加入資產負債表作為對抗通脹的對沖工具的Saylor，並不孤單。到2025年初，許多上市公司已開始積累數字資產，跟隨策略公司的腳步。由Tom Lee支持的BitMine Immersion Technologies等公司的股價最初大幅上升，隨後隨著加密市場的下行而回落。這些公司也受到相同的公允價值會計規則的約束。

根據GAAP實驗室執行董事Bruce Pounder的說法，“未實現的收益和損失現在與市場價值變動同步入帳，這與之前的做法完全不同。”

比特幣和策略公司股價的下跌也影響了Saylor的個人財富。根據Bloomberg Billionaires Index的數據，預計到2025年，Saylor的淨資產將減少約40%，至38億美元。

另一方面，策略公司的機構價值(包括債務和優先股)約為$61 十億美元，接近其比特幣資產的價值。這一數字首次在兩年多來跌破比特幣持有量，凸顯投資者信心的侵蝕。

儘管股價自2024年11月的高點下跌約70%，但該公司的mNAV比率(市值與債務對比比特幣資產)略高於1，這一溢價曾是Saylor比特幣購買策略的關鍵論點之一。