比特币財庫公司(Bitcoin Treasury Companies)的估值壓力持續加劇,目前前 100 大比特幣財庫公司中,已有至少 37 家(約 40%)股價跌破其所持比特幣的淨資產價值(NAV)。宏觀分析師 Alex Kruger 將這一模式形容為“畸形結構”,並類比 2020 年 Grayscale Bitcoin Trust 溢價崩塌前的情形。由於股價低於 NAV,這些公司已難以通過增發股票融資而不稀釋股東價值,財庫擴張模型基本失效。包括微策略在內的多家頭部公司目前折價約 17%,市場普遍預期該領域或將進入整合與併購階段。(DL News)

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