BTC突破9萬美元：機構資金回流與宏觀利好叠加

比特幣（BTC）價格自2025年12月中旬以來首次突破9萬美元關口，當前報價91313.75美元，24小時漲幅1.57%。這輪反彈背後並非單一因素驅動，而是現貨ETF資金回流、宏觀流動性改善和監管預期三重因素共同作用的結果。其中，美國比特幣現貨ETF市場在結束連續兩周資金流出後，截至1月2日的一周內錄得約4.59億美元的淨流入，成為重要支撐。

機構資金回流：從流出到淨流入

現貨ETF的資金動向往往反映機構投資者的真實態度。快訊顯示，頭部機構產品成為本輪反彈的主要推手。iShares比特幣信託和富達比特幣ETF分別錄得數億美元級別的資金淨流入，這種轉變意義重大。

為何機構買入如此關鍵

現貨ETF的持續買入直接影響比特幣的供需結構。當機構通過ETF大量買入時，等同於從市場吸收流動性，這會推高價格並穩定支撐位。從數據看，4.59億美元的單周淨流入規模足以支撐BTC在9萬美元附近的站穩。

相比之下，此前連續兩周的資金流出曾讓市場擔憂機構信心不足。如今的轉向表明，機構投資者對比特幣的中短期前景信心正在修復。這種修復不是盲目的，而是基於對宏觀環境改善的判斷。

宏觀流動性：日元套利風險緩解

快訊提到的宏觀因素同樣不容忽視。近期10年期日本國債收益率自高位回落，美元兌日元重新走弱，這緩解了市場對日元套利交易（日本套利）集中平倉的擔憂。

什麼是日本套利平倉風險

日本套利是指利用日本低利率環境借入日元，然後投資到高收益資產（如加密貨幣）的交易策略。當美元升值、日元貶值時，這類交易面臨巨大平倉壓力，往往會引發市場拋售。日元套利平倉曾是2024年多輪暴跌的重要原因。

如今日元升值壓力緩解，這消除了另一個重要的下行風險。與此同時，全球流動性預期改善，風險資產獲得資金回流，比特幣作為風險資產的代表再次成為受益者。市場對美聯儲3月降息的預期仍在，進一步提升了風險偏好。

監管預期：長期資金入場的信號

政策層面也傳來利好消息。美國立法機構推進加密貨幣市場結構法案的進展，提升了市場對合規化和長期資金入場的預期。雖然這類法案的具體內容和通過時間仍存不確定性，但其推進本身就釋放了一個信號：主流金融體系對加密資產的接納度在提升。

若相關立法順利推進，將有助於擴大比特幣及加密市場的機構參與度，改善中期供需格局。這正是為什麼機構投資者此時選擇增加配置的原因之一。

市場情緒：極度恐懼中的階段性超賣

值得注意的是，儘管價格反彈明顯，比特幣恐懼與貪婪指數仍處於"極度恐懼"區間。這種情緒與價格之間的背離往往意味著什麼？

背離的含義

當價格上漲但情緒仍然極度恐懼時，說明市場參與者還沒有充分相信這輪反彈的可持續性。這種懷疑態度恰恰為進一步修復留下了空間。通常情況下，極度恐懼階段是階段性超賣的表現，後續往往伴隨情緒修復和價格繼續上行。

從這個角度看，9萬美元突破可能只是修復的開始，而非終點。

技術面：關鍵均線與目標價位

技術面上，比特幣仍在關鍵均線下方震盪，但只要9萬美元支撐位不被有效跌破，短期目標有望上看9.5萬美元，中期則指向10萬美元的心理關口。

風險與機會

反之，若宏觀政策或ETF資金再次轉弱，價格回測8萬美元區間的風險依然存在。這意味著當前的9萬美元是一個分水嶺——能否有效轉化為支撐，將決定比特幣下一階段的走勢方向。

相關資訊還顯示，某巨鯨過去24小時從Bitfinex提取800枚BTC，過去6天內囤積1000枚BTC，價值約8904萬美元。這類大戶的囤積行為往往被視為看多信號。同時，Tether在Q4購入了8888.8888888枚BTC，進一步顯示機構和大戶對比特幣的配置熱情。

總結

比特幣突破9萬美元並非單一事件驅動，而是現貨ETF資金回流、宏觀流動性改善與監管預期叠加的結果。機構信心修復、日本套利風險緩解、政策利好預期和極度恐懼下的超賣修復，這四個因素共同推動了這輪反彈。

9萬美元能否轉化為有效支撐是關鍵。如果能夠穩住這個位置，短期上看9.5萬美元，中期指向10萬美元。但市場情緒的極度恐懼也提示我們，這輪反彈的可持續性仍需觀察，特別是要關注ETF資金流向和宏觀政策動向的後續變化。