國際天然氣期貨的價格分析與2026年市場展望

天然氣期貨是投資者具有吸引力的資產，已不僅僅是能源資源，更被用作投資組合多元化的手段。本指南將全面探討氣體期貨的基本概念、價格變動因素，以及到2026年的市場展望。

期貨與現貨：需區分的核心差異

在投資天然氣期貨之前，理解現貨交易與期貨交易的根本差異非常重要。

現貨是在交易時點立即結算並交付實物資產，而期貨則是提前約定在未來的(到期日)完成交易的合約。由於這種結構性差異，會出現一些主要特點。

結算機制的差異：現貨交易在合約簽訂後立即支付款項並交付資產，而天然氣期貨則是在到期日進行結算。現貨沒有到期概念，期貨則有固定的結束日期，超過該日期合約自動終止。

資產交付與價格決定的差異：現貨交易者以實物資產按當前市價進行交易。而期貨則由交易所中介結算，並根據到期日的實際價格結算差價。

槓桿運用的可能性：現貨基本上不能使用槓桿，但天然氣期貨則可透過保證金制度進行槓桿交易，意味著用較少資金即可開立較大規模的倉位。

流動性差異：由於期貨是標準化合約，流動性較現貨高，交易更為便利。這是因為投資者、對沖基金、能源公司等多方參與。

氣體期貨價格的六大主要影響因素

1. 供需基本動力學

與大多數商品一樣，天然氣期貨對供需失衡非常敏感。需求增加→價格上升，供應增加→價格下降的基本規律運作。取暖、冷氣需求、工業活動、發電廠燃料消耗等都影響需求，而產量、開採技術、基礎設施條件則決定供應。

2. 季節與氣候變數

極端天氣事件會導致氣體期貨價格短期內暴漲。嚴寒或酷熱會使取暖與冷氣需求激增，直接推動價格上漲。

3. 宏觀經濟指標

全球經濟成長率，尤其是製造業與發電廠的運轉率，是決定天然氣需求的重要指標。經濟活動繁榮，能源需求也會增加，推升天然氣期貨價格。

4. 地緣政治風險

戰爭、國際衝突、主要產國的政治不穩定性會增加供應鏈的不確定性。即使供應量未變，風險溢價也會反映在價格中，增加波動性。

5. 替代能源的競爭

石油、煤炭、電力等替代能源的價格變動會改變天然氣的相對競爭力。替代能源變得便宜，會降低天然氣需求，進而使氣體期貨價格下跌。

6. 法規與環境政策

各國的碳排放規範、能源政策變化也會影響中長期需求。

2025-2026年天然氣期貨價格展望

市場調查機構與投資銀行的2025-2026年展望如下。

美國能源情報署(EIA)：預計2025年平均4.2美元，2026年平均4.5美元

高盛：預計2025年3.6美元，2026年4.15美元

摩根大通：2025年平均3.5美元，2026年平均3.94美元，展望溫和上升

美國銀行：樂觀預測2025年約4.64美元，2026年約4.50美元

但**國際能源署(IEA)**提醒，2025年供應增長可能跟不上亞洲需求的增加，市場不穩定與高波動性將持續，這種不確定性可能延續到2026年。

目前氣體期貨市場狀況

目前天然氣期貨價格約為3.91美元，較去年同期上漲86.19%，較年初上漲26.66%。自11月起持續上升，但近期一週下跌3.15%。

考慮到這些波動，投資者可以考慮買入，但需謹慎應對市場波動。短期觀望或靈活交易策略可能較為明智。

透過CFD靈活進入氣體期貨

想更靈活地投資天然氣，可以考慮CFD(差價合約)。

CFD是以買賣點的價差獲利的商品。例如開立多單後，價格上漲，差價即為收益。

CFD的優點：

• 無到期日，可在任意時間平倉
• 提供較高槓桿
• 可交易除天然氣外的股票、指數、貨幣等多種資產
• 24小時交易
• 可雙向開倉(多空)，在牛市與熊市皆能獲利

CFD的缺點：

• 手續費較高
• 流動性較低，存在滑點風險
• 較複雜的商品，需專業知識
• 使用槓桿會增加損失風險

天然氣期貨投資注意事項

進入氣體期貨市場前，請留意：

1. 供需消息與季節性模式
2. 地緣政治風險追蹤
3. 能源政策變化
4. 充分掌握基礎知識再行交易
5. 風險管理(限制損失、調整倉位)
6. 不被短期波動左右

2025-2026年天然氣期貨整體趨勢偏向上行，但供應不確定性與地緣政治風險仍將帶來波動。投資者應理解市場基本面，根據自身風險偏好制定交易策略，謹慎操作。