2026 市場展望：隨著機構預測，貴金屬、加密貨幣和股票會打破紀錄嗎？

經歷2025年的劇烈波動後，主要金融機構正為未來一年制定路線圖。以下是最大玩家在八個關鍵市場的押注方向——以及他們觀點的明顯分歧。

貴金屬反彈：黃金與白銀領跑

黃金的連勝沒有停止的跡象。 去年價格飆升60%——自1979年以來最強的曆年漲幅——受到聯邦儲備降息、不斷增加的央行持有量以及持續的地緣政治緊張局勢推動。

世界黃金協會預測，在正常情況下，2026年黃金可能再上漲5%至15%。但在經濟放緩和美聯儲更快放鬆的風險情境中，貴金屬可能反彈15%至30%。投資銀行普遍持樂觀態度。高盛目標價為每盎司4900美元，而美國銀行的年終預測則為每盎司5000美元——由於財政赤字擴大和債務服務成本上升，應該會持續支撐央行和投資者的買盤。

白銀甚至可能跑贏黃金。 白銀協會警告，全球正出現結構性供應緊張，主要由工業用量激增、投資流入回升以及礦產產量放緩所推動。瑞銀將2026年的目標價提升至每盎司58–60美元，甚至可能達到65美元。美國銀行也持相同的看法，目標價同為每盎司65美元——暗示2025年出現的黃銀比率收斂還有進一步空間。

加密貨幣的十字路口：比特幣面臨辯論，以太坊激發樂觀

比特幣在2026年進入時，信號卻相互矛盾。 在創下歷史新高後回落至年末接近平穩，這個旗艦加密貨幣面臨華爾街的分裂預測。渣打銀行將目標從20萬美元下調至15萬美元，理由是政府對比特幣的國庫購買減少。伯恩斯坦也預計2026年比特幣將達到15萬美元，但同時對2027年提出看漲預測，目標為20萬美元——認為比特幣已經擺脫了歷史性的四年周期，進入一個延長的牛市階段。

摩根士丹利則持不同意見，堅稱四年周期仍然有效，並警告這輪牛市即將耗盡。機構的分歧很重要：目前的價格約為91,440美元（(過去24小時上漲1.87%)），如果多頭勝出，仍有較大空間，但如果四年理論成立，也存在下行風險。

以太坊則講述另一個故事——短期波動掩蓋長期潛力。 儘管比特幣的跌幅較大，以太坊2025年也以持平收尾。然後，機構看好下一個催化劑：代幣化，這將釋放數萬億美元的潛力，通過數字資產基礎設施實現。摩根大通強調這一主題，而比特幣礦業公司BitMain的Tom Lee則預測2026年ETH將達到2萬美元，並宣稱2025年是底部。目前價格約為3,140美元（(日內上漲1.46%)），這意味著Lee的預測暗示540%的上行空間——一個押注代幣化採用加速的勇敢賭注。

股市：AI十年持續推進

納斯達克100和標普500預計將延續2025年的強勢。 科技股去年漲了22%，超過標普500的18%，連續第三年表現強勁。摩根大通指出，亞馬遜、谷歌、微軟、Meta等超大規模數據中心運營商將持續大量資本支出，用於建設AI基礎設施，累計支出到2026年可能達數百億美元。

這些投資應該會推動半導體及相關股票如NVIDIA、AMD和博通的上行。摩根大通預計，標普500有望觸及7,500點的上行情景，而德意志銀行更積極，目標在年底前達到8,000點。將這些預測轉換到納斯達克100，則可能超過27,000點，前提是盈利增長保持穩健，AI支出持續高企。

外匯市場：美元走弱與對比押注

2025年，歐元兌美元升值13%——近八年來最大年度漲幅。 由於貨幣政策分歧，美聯儲降息而歐洲央行保持鴿派，支撐歐元/美元進一步升值。摩根大通和野村將年底目標定在1.20，而美國銀行的更樂觀情景則指向1.22。然而，摩根士丹利警告，美國下半年經濟韌性可能逆轉，預計歐元/美元最初升至1.23，隨後回落至1.16。

日元也有自己的緊張局勢。 2025年美元/日元下跌約1%，2026年的預測則分歧嚴重。摩根大通預計，日本央行的升息已被充分反映，且日本的財政擴張將拖累日元，推動美元/日元走向164。野村則認為，利差縮小將使日元套利交易變得不那麼有吸引力，任何美國經濟疲軟都可能引發回補，推動美元/日元下行至140。

能源：供過於求影響前景

2025年，原油價格下跌近20%，因OPEC+開閘和美國產量激增。 展望未來，下行風險佔據主導。高盛描繪一個看空情景，WTI平均為52美元/桶，布倫特為56美元/桶。摩根大通同樣警告，假設OPEC+供應充足且全球需求增長放緩，平均分別為54美元和58美元。地緣政治的上行空間仍在，但基本情況偏向供過於求。

底線： 2026年將是信念遊戲的一年，機構間分歧激烈，數據依賴的轉折點。黃金和白銀似乎擁有最強的順風，股市依賴持續的AI投資，加密貨幣仍具兩極化，能源則面臨結構性逆風。密切關注美聯儲政策、地緣政治和盈利修正——它們將決定哪些預測會成真。