商品價格變動:了解通貨膨脹與通貨緊縮

物價膨脹如何影響你的日常生活?

假設今天你有50泰銖,可以買到幾盤飯,但隨著時間推移,飯價逐漸上漲,最終同樣的50泰銖只能買到一盤飯。這就是所謂的通貨膨脹(Inflation),這是一種經濟現象,商品和服務的價格持續上升,原因在於貨幣價值下降,導致購買力隨之減弱。

這個問題不僅是富人的困擾,普通民眾、企業家甚至政府都面臨相同的挑戰。通貨膨脹是貨幣政策決策的重要因素,也對股市產生顯著影響。

為何商品價格持續上漲?

通貨膨脹的主要原因有三個:

1. 商品需求增加,但供應不足 (Demand Pull Inflation)

當經濟從衰退中復甦,消費者開始積累儲蓄,並且更願意花錢,這種復仇性消費(revenge spending)的現象普遍出現。但生產者無法立即滿足大量需求,因為生產需要時間,導致價格上漲。

2. 生產成本上升 (Cost Push Inflation)

全球市場上的原物料成本大幅上升,如天然氣、原油、鋼鐵或銅。在疫情期間,生產中斷,主要出口國的產量也受到限制。例如,原油價格從2020年最低點反彈,達到新高。

供應鏈中斷 (supply chain disruption)仍是主要原因,例如集裝箱短缺、晶片短缺,這些都大幅推升運輸和電子產品的生產成本,尤其在居家工作盛行的時代。

3. 貨幣供應過度 (Printing Money Inflation)

當政府大量印鈔,經濟體系中的貨幣數量增加,進而推升通貨膨脹。

當前全球經濟狀況:危險信號

許多跡象顯示,全球正逐步進入滯脹(Stagflation),即高通膨、經濟成長放緩與失業率上升的混合狀態,這是各方都不希望看到的情況。

根據國際貨幣基金組織(IMF)2024年1月的報告,預計全球經濟在2024年將成長約3.1%,2025年約3.2%。雖然較之前預測略高,但仍低於歷史平均,原因包括緊縮的貨幣政策、減少的財政支持以及生產力成長仍然緩慢。

對泰國而言,尚未真正進入滯脹,但經濟狀況並不理想,需持續關注最新消息。

通貨膨脹的衡量:消費者物價指數 (CPI)

每月,泰國商務部會收集430種商品和服務的價格資料,並計算消費者物價指數 (Consumer Price Index: CPI)。CPI較去年同期的變動率即為央行設定的通膨目標。

例如:2024年1月,消費者物價指數為110.3 (基於2019年=100),較2023年1月上升0.3%,代表商品普遍漲價。

2024年1月的年增率為1.11%,較去年同期下降,已連續4個月下降,也是過去35個月來的最低點,原因包括能源價格下跌以及蔬果等生鮮食品的價格因產量增加而下降。

誰受益?誰受損?

受益者:

  • 企業和商人 (能夠提高商品價格)
  • 股東和債券持有人
  • 收入能隨市場變動的個人
  • 銀行和債權人 (利率上升時)

受損者:

  • 固定薪資員工 (薪資漲幅低於通膨)
  • 債權人 (收回的貨幣價值降低)
  • 持有現金的人

泰國的通貨膨脹歷史

回顧過去,泰國曾在2517年(1974年)經歷最高24.3%的通膨,當時中東戰爭推升油價。之後在2523年(1980年)伊拉克-伊朗戰爭也引發通膨。

1997年金融危機後,泰銖貶值,通膨高達7.89%(2541年),政府曾長期設定不超過5%的通膨目標。

大約25年前,2008年,通膨曾突破5.51%,但隨後控制住。直到2022年俄烏戰爭爆發,通膨再次飆升至7.10%。

商品價格變動:廚房必備品的變化

觀察2021年至2024年的食品與燃料價格表:

項目 2021年 2022年 2023年 2024年
豬肉(瘦肉) 137.5元/公斤 205元/公斤 125元/公斤 133.31元/公斤
雞胸肉 67.5元/公斤 105元/公斤 80元/公斤 80元/公斤
雞蛋 4.45元/顆 5元/顆 3.83-4元/顆 3.9元/顆
小辣椒 45元/公斤 185元/公斤 200元/公斤 50-250元/公斤
香菜 130元/公斤 175元/公斤 123元/公斤 84元/公斤
大豆油 53元/瓶 67元/瓶 55元/瓶 55元/瓶
瓦斯 318元/桶 393元/桶 423元/桶 423元/桶
柴油 28.29元/升 34.94元/升 33.44元/升 40.24元/升
乙醇汽油 28.75元/升 37.15元/升 35.08元/升 39.15元/升

明顯看到,通貨膨脹使得基本商品價格明顯上升。

通膨帶來的利潤範例:PTT公司

國營企業PTT(泰國國家石油公司)是受益於油價上漲的典範。2022年前半年,該公司及其子公司合計收入達1685億泰銖,淨利高達644億泰銖,比去年同期成長12.7%。

大部分利潤來自PTT本身的營運,約佔24%,其餘來自子公司,這是在通膨環境中逆勢獲利的例子。

通膨的優缺點

優點:

  • 企業能夠提高商品價格,擴張經營
  • 就業率提升
  • 經濟循環更為活躍
  • 失業率降低

缺點:

  • 通膨過高,消費者購買力下降,銷售減少
  • 企業可能縮減投資或裁員
  • 現金購買力降低
  • 系統不穩定,投資者轉向高風險資產,可能形成資產泡沫

通貨膨脹與通貨緊縮:相反的現象

通貨緊縮則是相反的現象,商品和服務價格持續下降,原因可能是需求減少或貨幣供應不足。

比較項目 通貨膨脹 通貨緊縮
定義 價格持續上升 價格持續下降
原因 需求旺盛,供應不足 需求疲軟,供應過剩
影響 生活成本上升 經濟衰退

通膨對生活與經濟的影響

對民眾:

  • 生活成本增加,購買力下降
  • 收入不足以應付支出

對企業:

  • 商品價格上漲,銷售減少
  • 生產成本上升
  • 裁員增加

對國家:

  • 生產潛力受阻
  • 若通膨過高,實際利率為負,投機行為增加,資產泡沫產生

面對通膨的調整策略

1. 投資規劃

不要只存款,應投資高回報資產,如股票、基金、房地產。

2. 控制負債

避免不必要的借貸,制定嚴格的支出計畫。

3. 投資穩定資產

如黃金、房地產,因為不會隨時間貶值。

4. 追蹤資訊

了解通膨動向,掌握最新消息。

通膨時的投資選擇

高利率存款 定存需存滿期限((12、24、36個月))

房地產基金 租金會隨通膨調整,較不受股市波動影響,適合長期投資。

浮動利率或通膨連結債券 選擇根據通膨調整利率的債券,需留意發行者信用。

黃金 價格與通膨同步,可長期持有或進行差價合約(CFD)交易,做多或做空。

受益於通膨的股票:

  • 銀行股: 利差擴大,獲利增加
  • 保險股: 投資政府債券或低風險資產,回報隨通膨調整
  • 食品股: 必需品,能掌控價格

完整理解通膨

通貨膨脹並非完全的敵人,而是經濟現象,需理解並學會共存。

適度的通膨有助於經濟成長,但過高的通膨((Hyper Inflation))則會變成通貨緊縮,對經濟造成傷害。

關鍵在於規劃與準備,適應變化,並用知識打造穩健的財務。聰明的投資者會分散風險,持續追蹤資訊,即使在通膨高漲時也能獲利。

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