英央行12月決議在即，英鎊/美元能否迎來「反轉」？

**降息已基本鎖定，四比五投票結果恐再現**

本周四（12月18日）英國央行將公佈12月利率決議，市場共識指向再度降息25個基點至3.75%，這將是今年第四波降息行動，同時創下三年來的新低。根據市場預測，英央行今次降息的概率超逾九成，且預期明年4月底前還有至少一次的調整空間。

值得留意的是，經濟學家預料投票結果將延續上月的4比5分裂態勢，反映英央行決策層內部存在明顯歧見。然而，考慮到英國最新公佈的經濟表現有所轉弱，鷹派成員中可能出現投票立場轉變的跡象。

**經濟數據揭示放緩訊號，通脹與就業均現回落**

英國10月GDP在12月12日出爐時意外下滑0.1%，未能達到市場預期的正成長，且連續第二個月環比收縮。同一時期，失業率升至2021年初以來的最高水準，進一步驗證經濟疲軟的判斷。

更值得關注的是，英國11月消費物價指數在周三（12月17日）公佈為同比增長3.2%，這是近八個月來的最小升幅，低於預期的3.5%。剔除食品與能源後的核心CPI同樣表現疲軟，年增3.2%不及預期的3.4%。

**政策護航與匯率反應**

英國財政大臣裏夫斯於11月27日推出的預算案組合，涵蓋凍結鐵路票價、延長燃油稅優惠至明年、減輕家庭能源開支等措施，預計明年第二季度將進一步壓低通脹約0.5個百分點，為央行降息掃清政策障礙。

在通脹數據發佈後，英鎊/美元隨即出現月內最劇烈的單日跌勢，盤中一度跌穿1.3311水準，創下一周新低；英國10年期公債殖利率亦應聲下跌逾7個基點至4.44%。

**美國通脹待驗，聯準會政策基調趨寬鬆**

日內還將揭曉美國11月消費物價指數，市場預期年率增長3.1%，略高於前月的3%。聯準會高層近期釋放偏鴿派訊號，副主席威廉斯表示，關稅帶來的通脹效應大多屬於一次性衝擊，而就業市場面臨的下行壓力在近月有所加重。

從勞動力市場角度看，美國11月新增非農就業人口達6.4萬人，好於預期的4.5萬人，但前月10月卻下降10.5萬人，遠超預期的2.5萬人跌幅。更值得警惕的是，11月失業率升至4.6%，高於市場預期的4.4%，創下四年新高。

勞動市場的明顯疲軟態勢預示美國經濟潛伏風險，結合聯準會停止縮表並啟動儲備管理購買（RMP）計劃，整體貨幣政策已轉向寬鬆基調。市場普遍押注聯準會明年將再降息兩次，這與當前聯準會主席鮑威爾任期將於明年結束、川普預計於2026年1月任命新主席的政治日程相呼應。

**英鎊空頭持倉創十年新高，軋空風險浮現**

對英鎊/美元交易者而言，一個關鍵變數正在醞釀。由於英央行降息預期已被市場提前消化，資產管理公司持有的英鎊空頭寸規模已創十多年來新高。一旦英央行在此次決議後暗示降息週期接近尾聲，可能觸發「極為劇烈」的空頭回補，為英鎊/美元提供強勁向上推動力。

**技術面關鍵位置：多空抉擇一線之隔**

日線圖顯示，英鎊/美元正處於多空力量的臨界點。上方若有效突破1.3455，將打開進一步上升空間；下方若跌破1.3355，則需警惕上升勢能逆轉。當前市場正等待英央行決議這一關鍵觸發點。