澳幣面臨日益增加的壓力，因升息預期與美元走強產生衝突

澳元兌美元持續下行，儘管通脹預期顯示澳洲儲備銀行可能收緊貨幣政策，但匯價仍跌破關鍵技術支撐水平。這種明顯的矛盾反映了更廣泛的市場動態，即貨幣走勢受到央行敘事競爭和技術疲弱的共同影響。

技術惡化削弱澳元反彈潛力

AUD/USD 匯價已跌破0.6600心理支撐位，連續第六個交易日下跌。技術分析顯示，該貨幣對在九日指數移動平均線以下交易，暗示短期動能惡化，儘管仍處於看漲的上升通道框架內。

近期的下行目標位於0.6500，8月21日的六個月低點0.6414提供進一步的支撐位。若賣壓持續，這些支撐可能不足以阻止下跌。相反，反彈則需重新站上0.6619的九日EMA，才能傳達買盤回歸的訊號，接著是阻力位於三個月高點0.6685，以及2024年10月的高點0.6707。

通脹預期支持澳洲央行鷹派立場，但市場仍持觀望態度

澳洲12月消費者通脹預期升至4.7%，高於11月的三個月低點4.5%，進一步支持近期升息的論點。此消息促使澳洲主要銀行——聯邦銀行和國家澳洲銀行提前調整緊縮預期，有些預測可能在2025年2月就會採取行動。

衍生品市場預計2月升息的概率為28%，3月約為41%，8月合約幾乎完全反映升息預期。然而，儘管出現鷹派信號，澳元仍難以維持有意義的反彈。這種脫節表明外匯交易者正在低估澳洲儲備銀行的限制：由於通脹根源於產能限制而非需求過熱，升息對貨幣的支撐作用有限。

美元指數在聯邦儲備局信號矛盾中盤整

美元指數（DXY）衡量美元對六大主要貨幣的強弱，持穩在98.40附近，受到市場對聯邦儲備局進一步降息預期減弱的支撐。近期的勞動市場數據呈現微妙變化：11月就業人數增加64,000，略低於預期的較高數字，而失業率升至4.6%，為2021年以來最高。

聯邦儲備局官員對2026年降息持分歧意見。中位數官員預計明年只會降一次利率，而部分官員則認為不會再降。市場預期則較為樂觀，預計將有兩次降息。CME FedWatch工具顯示，1月聯邦公開市場委員會（FOMC）決策中，市場預期維持利率不變的概率為74.4%，較上週約70%有所上升。

亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克重申謹慎立場，警告不要過早宣稱通脹已被控制。他指出多項調查顯示成本上升壓力仍在，企業決心通過提價來維持利潤空間。博斯蒂克強調，這些持續的價格壓力不僅僅是關稅因素所致。

全球數據增添風險偏好阻力

中國經濟動能持續惡化，11月零售銷售同比僅增長1.3%，低於預期的2.9%。工業產出略微加快至4.8%，而預測為5.0%，固定資產投資年初至今下降2.6%，未達預期的-2.3%。

澳洲就業報告傳遞出複雜信號：11月失業率持穩在4.3%，優於預測的4.4%，但就業變動減少21,300個職位，遠低於預期的20,000個增幅。製造業活動展現韌性，標普全球製造業PMI從51.6升至52.2，但服務業PMI回落至51.0，低於52.8，綜合指數降至51.1。

貨幣對動態與跨市場所持倉

與主要貨幣相比，澳元對日圓的走弱最為明顯。整體貨幣熱圖反映出持續的避險情緒，澳元在投資者重新調整對商品相關和利率敏感貨幣的敞口時，賣壓最為激烈。除非美元出現決定性回調或央行轉向更鴿派，否則這種重新布局短期內難以逆轉。