黃金作為投資者關注較低利率和全球風險的資產逐漸站穩腳跟

黃金（XAU/USD）重返$4,350上方，避險需求提供價格支撐

黃金本週以反彈之勢開局，在週二的亞洲交易時段回升至正值區域。經歷了數月來最差的一天，跌幅達4.5%，這一貴金屬現已穩定在$4,350以上。儘管較高的抵押品要求曾促使保證金追繳清算，但隨著交易者在迎接新年之際重新調整持倉，市場狀況正在轉變。

反彈的推動因素是什麼？

聯邦儲備局明年的政策展望正成為主要催化劑。市場參與者越來越相信利率將在2026年開始降息，這自然有利於像黃金這樣的非收益資產。較低的借貸成本降低了持有黃金的機會成本，使其相較於有息資產更具吸引力。

除了貨幣政策外，整體地緣政治局勢仍不穩定。俄羅斯與烏克蘭之間的新緊張局勢——莫斯科指控基輔對總統府進行無人機攻擊——重新點燃了資金流入傳統避險資產的熱潮。圍繞和平談判的矛盾敘事持續提醒投資者，為何他們需要在投資組合中持有避險頭寸。

芝加哥商品交易所集團（CME Group）在週末決定提高貴金屬期貨的抵押品要求，成為一個壓力點。然而，這一技術調整似乎已經走到盡頭，隨著清算減少和自然需求回升，市場情緒逐漸恢復。

市場動態：重要發展

• 房市動能： 美國待售房屋銷售（Pending Home Sales）意外向上，11月較上月增長3.3%，遠超預期的1.0%，創下2023年初以來的最高水平。
• 央行評論： 特朗普近期表示預期下一任聯邦儲備局主席將維持寬鬆政策，重新點燃了對機構獨立性的辯論，增加了市場的不確定性。
• 降息概率： CME FedWatch工具目前預測1月FOMC會議降息的概率約為16.1%。
• 地緣政治升級： 俄羅斯與烏克蘭之間關於疑似無人機襲擊的報導持續引發頭條，支撐避險情緒。

技術面分析：盤整階段在即

從技術角度來看，黃金保持其建設性格局，日線圖中價格持續在100日指數移動平均線之上。布林帶正擴張，暗示波動性可能增加。然而，14日相對強弱指數（RSI）徘徊在中性區域，顯示短期內買賣動能較為平衡。

阻力位應密切關注約$4,520的布林帶上軌。明確突破此區域可能為重新測試歷史高點（約$4,550）及心理關卡$4,600鋪路。

下方支撐則在$4,305-$4,300區間，與上週低點相符。如果賣壓進一步加劇，目標可能下移至12月16日形成的$4,271水平。

預計在假期休市前，交易量將保持低迷，市場波動可能較大，參與度較低。今日稍晚公布的FOMC會議紀要或將提供新方向，但大多數主要交易者可能仍處於觀望狀態，等待1月活動的恢復。