UiPath CEO的150萬美元股份減持：對投資者的信號

內幕交易明細

UiPath 的執行長兼董事長 Daniel Dines 在 2025 年 12 月 22-23 日完成為期兩天的股份處分，透過公開市場交易出售了 90,000 股 A類普通股。此次出售總共獲得約 150 萬美元的收益，交易均價為每股 16.49 美元，展現出他一貫的交易節奏，方法相當有條不紊。進一步拆解，每日的交易量為 45,000 股，暗示他每月大約以 45,000 除以 12，約 3,750 股的速度逐步減持，若持續如此。

根據 SEC 表格 4 的申報，這次交易僅影響 Dines 的直接持股。交易後，他在個人帳戶中仍持有 28,703,585 股，並透過 Ice Vulcan Holding Limited 間接持有額外的 9,615,297 股——以目前估值合計約 4.73 億美元。

投資人應該擔心嗎？

答案是否定的。雖然內幕賣出常常引發警訊，但這次的交易值得更細緻的解讀：

相對於總持股的規模： 90,000 股的出售僅佔 Dines 總持股的一小部分。他透過 Ice Vulcan 的間接持股完全未受影響，且他直接持有的股份仍超過 2,870 萬股。這樣的減持規模，顯示出的是信心維持，而非危機性退出。

既有的交易模式： 這次出售符合 Dines 自 2025 年 7 月以來一貫的交易行為，他定期以類似規模進行處分。這種節奏強烈暗示他遵循 Rule 10b5-1 交易計畫——一個預先設定的交易時間表，旨在避免內線交易指控。這類計畫通常反映的是預先規劃的財務策略，而非市場反應的即時反應。

市場時機的優勢： 這次賣出相當幸運。UiPath 股價今年已上漲約 30%，並在 12 月 8 日觸及 52 週高點的 19.84 美元 (。以 16.49 美元的價格清倉，展現出良好的市場布局，並未顯得操縱市場。

公司的表現才是真正的故事

UiPath 的基本面數據展現一個令人振奮的圖景，支持其近期的股價動能：

營收成長： 公司在過去 12 個月（TTM）創造了 15.5 億美元的營收，2025 年第三季（截至 10 月 31 日）季度營收達到數百萬美元，年增率高達 16%。

獲利轉折： UiPath 在第三季實現營運獲利，營運收入為 1310 萬美元，而去年同期則有 4340 萬美元的營運虧損。這代表一個重要的轉折，主要由其 AI 自動化平台的營運槓桿所推動。

市值估值： 目前股價約以 40 倍市盈率交易，屬於較高的估值水平。相比之下，整體軟體產業的平均市盈率約在 20-30 倍，顯示投資人預期公司將持續加速成長並擴大市場份額。

UiPath 的競爭定位

公司建立了一個完整的自動化生態系統，核心支柱包括：

• 機器人流程自動化（RPA）： 自動化企業內重複、規則性流程
• AI 驅動的流程挖掘： 分析數位交易記錄，找出優化機會
• 低程式碼開發平台： 讓用戶快速開發應用，減少手動編碼
• 集中管理基礎建設： 提供治理與合規工具，支援分散部署

營收主要來自維護與支援合約，以及專業服務 )訓練、實施、顧問(。客戶涵蓋銀行、醫療、金融服務與政府部門，屬於關鍵任務型產業，抗經濟衰退能力較強。

投資觀點與估值考量

Dines 在市場強勢時期選擇性減持股份，顯示他對 UiPath 發展前景有信心。他持續持有超過 38 百萬股的股份，將個人利益與少數股東的利益緊密結合。

然而，估值仍值得審慎評估。以 40 倍市盈率來看，UiPath 的估值已經相當高漲。雖然 AI 自動化的故事依然吸引人，成長數據也在加速，但目前的股價已經反映了大部分的成長預期，留給投資者的安全邊際較少。股價已經捕捉了約 27.77% 的年度漲幅。

對現有股東： 基本面依然堅實，建議持有，等待成長週期的完成。

對潛在買家： 耐心等待回檔，尋找更合理的估值點（或許 30-35 倍市盈率），將能獲得較佳的風險調整進場點。

CEO 的理性退出策略——系統性、適度且符合既有模式——顯示他認為公司結構穩健，同時也認為目前的估值已經合理，值得選擇性獲利。