白銀市場表現優於大盤，推動2025年貴金屬礦商實現重大增長

貴金屬礦業部門在2025年整體交出了非凡的回報，其中白銀成為亮眼的表現者。白銀亮點展現出令人印象深刻的反彈，今年以來漲幅超過157%，受到強勁的避險需求、地緣政治緊張局勢以及貿易衝突升級的支撐。工業對太陽能、電子產品和電氣化的需求如今佔全球白銀消費的一半以上，造成供應缺口日益擴大。

First Majestic Silver Corp. 以205%的年度漲幅領先群雄

First Majestic Silver Corp. (AG) 在過去一年中股價大幅上漲205.1%，超越行業整體的201.7%漲幅，吸引了大量投資者關注。這一卓越表現反映了公司策略性資產調整與創紀錄的營運成果的結合。

策略性資產重整

12月中旬，公司完成將Del Toro白銀礦出售給Sierra Madre Gold & Silver Ltd.，總交易金額達到$60 百萬美元。交易結構包括$20 百萬美元現金與每股$1.30的普通股$10 百萬美元，並在18個月內支付額外$10 百萬美元。此次出售是AG更廣泛資產優化策略的一部分。

更重要的是，First Majestic於2025年1月完成對Gatos Silver的收購，取得Cerro Los Gatos地下礦70%的股權。合併後的運營，將Cerro Los Gatos與San Dimas和Santa Elena現有資產合併，預計年白銀當量產量達3,000萬至3,200萬盎司，其中包括1,500萬至1,600萬盎司白銀。合併後的公司市值接近$3 十億美元，並具備更強的產能、更高的利潤率，以及通過企業成本節約和供應鏈效率預期產生的協同效應。

優異的第三季度業績

AG公布2025年第三季度的營運數據，產出7.7百萬盎司白銀當量，同比增長39%，其中白銀產量創紀錄達3.9百萬盎司，金產量35,681盎司，鋅13.9百萬磅，鉛7.7百萬磅。

現金流大幅提升，自由現金流達到$98.8百萬美元，同比增長67.5%。公司流動性增強至$682 百萬美元，營運資金創公司新高達$542.4百萬美元。

補充投資機會

Agnico Eagle Mines Limited (AEM) 和 Kinross Gold Corp. (KGC) 皆獲得Zacks Rank #1 (強烈買入)的評級。Agnico Eagle預估2025年每股盈餘為$7.77，較去年同期成長83.6%，平均盈餘驚喜率為11.6%。股價年增107.6%。Kinross Gold的2025年盈餘指引為每股$1.67，預示著145%的成長，股價在過去十二個月內上漲135%。

Fortuna Mining Corp. (FSM)，獲得Zacks Rank #2 (買入)，預計2025年每股盈餘76美分，成長65.2%，同時股價年內上漲145.6%。

白銀市場展望

白銀的持續強勢約在$75 ，反映出對貨幣寬鬆政策的預期，以及來自可再生能源和科技進步的結構性需求增長。工業需求擴張與供應限制的合力，將持續支撐貴金屬股在2025年乃至2026年。