比特幣的「反彈情景」逐漸成為現實——朝向2026年的市場心理大轉變已經開始

暗号市場的劣後僅是暫時現象嗎？與11月以來金價（+9%）和股市（S&P 500：+1%）的回升相比，比特幣約20%的下跌，徘徊在$91.23K附近。這種偏離表面上看來令人悲觀，但鏈上數據與市場情報的分析卻暗示，比特幣正逐步建立起強烈反彈的舞台。

「追趕」的舞台已經就緒——鯨魚行為顯示轉折點

市場情報公司Santiment報告的最新數據傳遞出重要信號。大量比特幣持有者（鯨魚）在2025年下半年開始放緩積累速度，而小額錢包的購買活動則增加。這符合傳統循環理論中的後期分配模式。

更值得注意的是，長期持有者的拋售動向出現變化。從曾經積極拋售轉變為，7月持有1480萬BTC，12月減少至1430萬BTC後，持有量趨於穩定。這是投機者的 capitulate（市場心理的諦觀）與長期持有者的信心分歧的重要信號。

前BitForex執行長Gareth Jin指出，鏈上活動的增加是早期信號。根據Nansen的數據，活躍比特幣地址在24小時內增加5.5%，交易次數卻減少——這與投機無關，而是與積累相關的模式。「金屬空頭擠壓已經結束，資本正開始回流到加密貨幣中。」Jin表示。

金與股的領先轉為滯後——歷史模式暗示的展開

有趣的是，Re7 Capital的投資組合經理Lewis Harland指出：「金已經領先比特幣約26週。去年夏天金的整合期，非常類似於今天比特幣的暫停。歷史上，比特幣傾向於跟隨，但伴隨更大的動能。」

從年初至今，金漲約70%，銀漲約150%，而比特幣則下跌約6%。這種「貶值貿易」帶來的資產配置扭曲，反而暗示資本輪轉的空間。

事實上，Kobeissi Letter的分析顯示，金在約550個連續交易日中，超過200日移動平均線，為歷史第二長的連續期——僅次於2008年金融危機後的期間。這種異常的看多氛圍，可能意味著傳統避險需求已經飽和。

2026年市場預測——比特幣「追趕」的可能性

預測市場的預期反映出市場心理的變化。Polymarket預測2026年最佳表現資產的概率如下：

• 比特幣：40%
• 金：33%
• 股市：25%

情緒分析師指出，流動性條件改善與宏觀風險升高的環境下，比特幣可能重啟其歷史角色，超越金與股市。

市場觀察者CyrilXBT評價當前環境為「轉折前典型的後期循環布局」，並補充說：「市場經常在故事追趕之前就已經行動了。」

資本輪轉已經開始——追趕場景的現實性

Santiment的結論很明確：「加密貨幣追趕的機會仍然非常存在。」鯨魚拋售減緩、長期持有者穩定，以及早期資本輪轉的信號疊加，預示著2026年比特幣有望彌補差距，再次超越傳統避險資產。