一個時代的終結：巴菲特的$1 兆遺產是如何建立在比特幣所不具備的一切之上

在94歲時，沃倫·巴菲特 本週三將退出伯克希爾哈撒韋的日常運營，將執行長職務交由格雷格·艾伯，同時仍擔任董事長。這次轉變標誌著他領導這家市值$1 兆元企業長達六十年的結束——但也凸顯了一個在巴菲特晚年一直存在的哲學分歧：他對數位資產如比特幣的堅定懷疑。

一個排除加密貨幣的價值藍圖

巴菲特的投資帝國建立在一個基本原則上：資產必須產生實質回報。農田生產作物。公寓樓收租金。企業創造盈利。這一信條與巴菲特對加密貨幣的看法形成直接對立。

在伯克希爾2022年年度股東大會上，奧馬哈預言家的直率再次彰顯這一點。當討論一個假設情境：有人願意用所有現存的比特幣換他一切，他的回答毫不含糊：「如果你告訴我你擁有全世界所有比特幣，並且出價25美元，我也不會接受，因為我不知道我能用它做什麼？我最終還得把它賣回給你。它不會做任何事情。」

他進一步闡述這個觀點，舉起一張$20 鈔票說：「資產要有價值，必須能帶來某種價值給某個人。而目前唯一被接受的貨幣只有一種。你可以想出各種方法——我們可以推出伯克希爾幣……但最終，這就是錢。」

合夥人一致看待的拒絕

查理·芒格，巴菲特長期的商業夥伴兼副董事長，在批評加密貨幣領域時同樣毫不留情。在2021年股東聚會上，芒格宣稱比特幣「令人作嘔，與文明的利益背道而馳」。

他的語言隨著時間越來越激烈。在隨後的《華爾街日報》採訪中，芒格表示為伯克希爾完全避開加密貨幣的決定感到自豪，並將整個行業描述為一個與「dird」押韻的詞——他後來進一步解釋，將加密貨幣推廣比作傳播疾病。「我認為我應該謙虛地說，整個該死的發展令人作嘔，與文明的利益背道而馳，」他明確表達了自己的立場。

從紡織廠到萬億企業

要理解為何巴菲特的懷疑如此具有分量，請考慮他所策劃的轉變。1962年，從一個以每股7.60美元購買的陷入困境的紡織廠起步，逐漸演變成一個多元化的控股公司，其A類股現已交易在每股超過75萬美元。他的個人財富，幾乎全部通過伯克希爾股票累積，已達到約$150 十億美元——即使他在過去二十年中捐贈了超過$60 十億美元給慈善事業。

這一成就並非來自投機或新奇的金融工具，而是通過耐心的資本投資於生產性企業建立起來的。這一哲學使得巴菲特對比特幣的拒絕在數位資產已成為主流焦點的時代尤為引人注目。

定義一個時代的毒鼠之 Comment

巴菲特對比特幣的敵意早於他近期的退休。在2018年奧馬哈的年度股東大會上，當比特幣在從近2萬美元暴跌至約9,000美元後波動時，巴菲特告訴CNBC，這種加密貨幣「可能是老鼠藥的平方」——這是他在2014年將比特幣描述為「老鼠藥」的升級版。

這些評論雖然色彩鮮明，但反映出更深層的信念：缺乏內在生產力的資產不可能合理估值。傳統投資依賴未來現金流和實用性，而在巴菲特的評價中，比特幣仍然與這些基本面脫節。

一個哲學上的鴻溝未能彌合

當巴菲特將營運控制權交給格雷格·艾伯時，這位即將退休的執行長對加密貨幣的立場成為他那個時代資本管理與未來的明顯分野之一。未來的領導層是否會維持這一立場仍是個未知數——但巴菲特六十年的成績單顯示，他對非生產性資產（無論數位或其他）的懷疑，也許一直都不是沒有道理的。