黃金前所未有的漲勢及其對比特幣及其他的影響

黃金自2024年初以來已帶來令人驚嘆的120%漲幅，這是一個罕見的表現，之所以突出正是因為它沒有伴隨著典型的觸發因素——沒有經濟衰退、沒有量化寬鬆、也沒有金融危機。這一發展引起了市場研究人員的注意，他們正在研究這對風險資產，尤其是加密貨幣的更廣泛影響。

央行加碼黃金

央行對黃金的需求講述了部分故事。2025年，全球央行累計持有超過600噸的貴金屬，分析師預計到2026年這一購買量可能會加速至840噸。這種持續的機構需求構成了看似結構性轉變而非循環性波動的基礎。

黃金與比特幣的關聯

歷史上，黃金的方向性變動大約提前比特幣的主要轉折點三個月左右。這種滯後效應使黃金成為加密貨幣市場情緒的潛在領先指標。目前，黃金似乎已經將貨幣寬鬆預期的全部範圍反映在價格中，而比特幣仍然受到較舊市場敘事和近期價格修正的影響。

貴金屬對市場的啟示

當貴金屬表現優於股票時，通常表示貨幣疲弱的擔憂，而非經濟崩潰的恐懼。訊息是：投資者預期政策寬鬆和貨幣貶值。貴金屬市場出現的波動可能預示著未來幾個季度其他風險資產——包括數字資產——的走勢。這一動態對於追蹤下一個成長或重新定價週期的任何人來說都具有重要意義。