Worm.wtf 與預測市場的新經濟學

Worm.wtf 注重速度、可及性以及長尾相關性，而非最大化定價效率。

其核心創新降低了摩擦，但也引入了新的風險形式，而非徹底消除它們。

預測市場正逐漸分裂成專門化的平台，而非朝向單一贏家收斂。

為何預測市場重新受到關注

預測市場並非新發明。它們已存在超過十年，且多次未能達成大眾採用。原因從來不是缺乏興趣，而是結構性摩擦。高交易成本、緩慢的結算、模糊的解決規則以及薄弱的流動性激勵，使早期的鏈上預測市場難以使用，甚至更難信任。

2025年至2026年的環境看起來有本質上的不同。資訊本身變得豐富、碎片化且越來越不可靠。AI生成內容、即時社交媒體敘事以及地緣政治的不確定性，促使市場尋找新的定價概率而非意見的方法。在這種背景下，預測市場不再被視為新奇的賭博平台，而是越來越被當作替代性資訊工具。

像Polymarket這樣的平台已經證明，對於鏈上概率市場，尤其是選舉和宏觀事件，需求持續存在。同時，它們的限制仍然明顯。市場創建範圍有限，事件覆蓋集中，使用者體驗仍反映早期區塊鏈基礎設施的限制。

Worm.wtf進入這個領域，並非作為第一個 mover，而是對這些限制的回應。其核心問題不是預測市場是否應該存在，而是當它們被優化為速度、長尾事件和社會分發，而非機構謹慎時，它們會長得像什麼。

基礎設施選擇及其後果

Worm.wtf 原生建構於Solana上，這一決策幾乎影響產品的每一個層面。預測市場對延遲和成本異常敏感。許多事件的半衰期很短。秒級的延遲可能決定一個市場是否能吸引注意力或完全錯失。

Solana的低交易費用和幾乎即時的確認，使頻繁互動在經濟上具有可行性。微型頭寸、快速再平衡和高頻參與在結構上是可行的，而在以太坊或其擴展層仍較困難。這使得Worm.wtf能支持較小且數量更多的市場，包括那些在較高成本鏈上永遠無法合理列出的事件。

然而，基礎設施優勢並非免費。Solana的歷史包括網路中斷和穩定性問題，這些問題對於緩慢移動的金融原語來說影響不大，但對於實時市場則更具影響力。速度也無法解決監管風險，也不能保證持久的流動性。基礎設施降低了摩擦，但並不自動建立信任。

從這個角度來看，Solana更像是一個促成條件，而非護城河。Worm.wtf因此獲得了彈性和反應速度，但也繼承了高性能鏈的運營和聲譽權衡。

機制設計與權衡

Bonding Curves與冷啟動問題

早期預測市場的一個持續失敗是空的訂單簿。沒有早期參與者的市場根本無法形成。Worm.wtf通過一個基於bonding curve的預售階段來解決這個問題，使市場在雙向流動性出現之前就能存在。

這個機制確保第一個參與者總是可以與協議本身進行交易。價格會根據供應的變化自動調整，即使沒有對手方，也能表達早期的信念。對於長尾事件來說，這大大降低了市場創建的門檻。

但這也帶來價格扭曲的風險。早期價格受到有限參與的影響，容易被機器人或協調行動者操控。雖然這個階段提高了市場的可用性，但並不保證有效的價格發現。它優化的是激活，而非準確性。

透過UMA的樂觀解決方案

在結算方面，Worm.wtf依賴UMA提供的樂觀預言機模型。系統不預設在鏈上驗證結果，而是假設報告正確，除非受到挑戰。爭議會觸發經濟仲裁流程。

這個設計非常適合預測市場，因為許多結果是定性的或依賴於上下文。它避免了固定數據源的僵硬性，並允許在人類判斷需要介入時進行干預。

成本是治理負擔。如果爭議頻繁或激烈，解決時間會延長，信心也會削弱。這個模型在分歧較少時效果最佳。其有效性依賴於社會和經濟的協調，而非純粹的密碼學。

AI輔助市場創建

Worm.wtf還引入了AI輔助的市場草擬。AI不預測結果，其角色是將非正式的人類問題轉化為結構化、可解決的條件。

這降低了市場創建的認知負擔，讓參與變得更容易。同時，如果激勵偏向數量而非清晰度，則有擴大低質量或模糊市場的風險。自動化會加速好壞輸入的產生。

在碎片化市場中的定位

預測市場不再朝向單一主導模型收斂，而是根據受眾和用例而分歧。

Worm.wtf優先考慮速度、社會相關性和長尾事件。它在注意力快速轉移、用戶重視表達性而非資本效率的場景中表現最佳。迷因文化、娛樂以及短暫的政治敘事都自然融入這個設計。

Polymarket仍較適合大型、明確的事件，具有深度流動性和強烈的參考價值。它的市場擴展較慢，但在規模上往往更具資訊性。

受監管的平台如Kalshi則服務於完全不同的細分市場。合規性使法幣進入和機構參與成為可能，但也限制了範圍和彈性。

這些平台並非直接競爭，而是佔據相鄰的層級。市場似乎在細分，而非整合。

WORM.WTF實際投注的是什麼

Worm.wtf並非將預測市場視為新奇事物，而是押注於三個假設。

第一，資訊波動性將持續增加，創造對快速且表達性強的概率市場的需求。

第二，用戶願意容忍一定的低效率和風險，以換取即時性和相關性。

第三，社會分發能取代早期市場中的傳統流動性建立。

如果這些假設成立，Worm.wtf可以在交易量和文化相關性方面快速成長。如果失敗，平台則有變得喧囂而非具資訊性的風險。

這個專案應被理解為一種形式上的實驗，而非最終答案。它的成功較少取決於技術新穎性，更取決於其權衡是否符合人們實際想要如何與不確定性互動的方式。

〈Worm.wtf與預測市場的新經濟學〉這篇文章最早發佈於《CoinRank》。