2025年金融市場上演了一場有趣的分化——傳統資產漲聲一片，比特幣卻意外失言。更扎心的是，這波行情裡比特幣竟然在減半後一年錄得年度下跌。這背後是什麼信號？舊的減半周期律真的已經徹底失效了嗎？

別急著下結論。問題的症結不在減半本身，而在於我們需要往更深層挖。2026年的加密市場到底會怎麼走，答案正隱藏在三個變數裡：全球流動性如何流向、美国政治格局如何重塑，以及加密市場能否從純"講故事"進化到真正的"基礎設施"。

**流動性才是真正的"水溫"**

美聯儲的貨幣政策無疑仍是決定市場"水溫"的關鍵。但這次，分歧來了——而且是罕見的分歧。

美聯儲自己說得很保守：2025年底的點陣圖只預測2026年降息一次。但華爾街不吃這套。摩根士丹利、高盛、美国銀行、富國銀行這些大投行齊聲唱反調，普遍押注降息兩次，總共50個基點，最終把利率區間推到3.00%-3.25%。

更激進的聲音來自花旗。該行認為美國GDP增速會維持在2%左右水平，勞動力市場也在持續疲軟。這樣的背景下，美聯儲的"按兵不動"還能堅持多久？這是擺在市場面前的核心懸念。