#JapanBondMarketSell-Off 日本政府債券市場近期經歷了一次重大拋售,震動了國內外金融市場。日本政府債券 (JGBs) 的價格大幅下跌,導致收益率普遍上升。儘管JGBs傳統上被視為安全、低風險資產,但近期事件凸顯即使是最穩定的市場也會在宏觀經濟與全球壓力交匯時出現波動。
1. 當前收益率與百分比變動
40年期JGB收益率突破4.0%,創下新高——長期借貸成本的重大突破。
10年期收益率在短時間內上升約15–25個基點,顯示風險重新定價迅速。
30年與20年期收益率在兩天內增加約19個基點,展現長期債券的普遍壓力。
(1個基點 = 0.01%。)
這些變動在日本市場標準下被視為較大,因為JGBs通常極為穩定,歷史波動範圍狹窄。
2. 交易量與流動性
日本債券市場是全球最大之一,但流動性因期限而異:
每日交易量:10年期JGB期貨已達到約¥1,663.7兆,為歷史最高之一。
投標倍數:近期40年期JGB拍賣的投標倍數約為2.2,顯示需求相對供應較弱。
流動性見解:即使交易量很高,市場深度仍然有限,適度的交易也可能引發大幅價格波動。
3. 誰在拋售?
國內投資者
養老基金、保險公司和銀行因收益率上升與通脹預期調整資產或進行資產輪動。
外國投資者
外國參與度現約佔每月現金JGB交易的65%,較十年前的12%大幅增加。
大量外資流入放大了波動性,資金可以迅速進出頭寸。