Swap 是 – 理解交易者常忽略的隱性成本

當你在外匯或差價合約（CFD）市場開倉並持倉過夜時，資產價格可能完全沒有變動，但你的帳戶資金卻逐漸縮水，這就是隔夜拆借利息（Swap）——一個經常被提及卻較少被理解的隱性成本，卻對獲利影響甚鉅。

Swap是什麼？為何存在？

Swap (或稱為Overnight Interest、Rollover Fee)，是持倉過夜所需支付的手續費。其核心在於你“借入”一種貨幣以“買入”另一種貨幣。

背後機制：利率差異

Swap的產生並非由經紀商自行設定價格，而是源自兩種貨幣之間的利率差異，例如：

• 買入EUR/USD：你“買入”EUR (年利率4.0%)，但“借入”USD (年利率5.0%)

  • 差額：4.0% - 5.0% = -1.0% (每年) → 需支付Swap（負值）

• 賣出EUR/USD：你“借入”EUR (年利率4.0%)，但“持有”USD (年利率5.0%)

  • 差額：5.0% - 4.0% = +1.0% (每年) → 可獲得Swap（正值）

理論上合理，但實務中，經紀商會加入自己的管理費用，使得即使理應獲得正的Swap，實際結果可能仍為負或大幅縮水。

投資者常遇到的Swap類型

Swap Long與Swap Short

• Swap Long (Buy Swap)：買入倉的Swap費用
• Swap Short (Sell Swap)：賣出倉的Swap費用

這兩者的數值從不相同，因為經紀商會根據不同方向的成本進行調整。

Swap正與負

• 正Swap：每晚持倉都能獲得利息 (相當少見)
• 負Swap：每晚都會支付利息 (多數情況)

3天Swap：需特別留意

新手交易者常忽略這點——外匯與CFD市場在週六、週日休市，但利息仍在流動。經紀商會將週五、週六、週日的Swap合併計算在週三的費用中。

• 發生時間？ 多數在週三晚上 (持倉從週三跨到週四)
• 原因？ 由於外匯的T+2結算制度，系統需將週末的利息合併計算。

範例：如果你的多頭Swap是-8.5美元/晚，週三晚上會計算-8.5×3 = -25.5美元。

如何在交易前查看Swap費用

( 在MT4/MT5平台

1. 開啟市場行情視窗
2. 右鍵點擊資產 → 選擇Specification )或“規格”###
3. 找到“Swap Long”與“Swap Short”欄位
4. 顯示為Points (需自行轉換)

( 在其他較新平台 新一代平台通常會在“簡介”或“資產詳情”部分明確顯示，為百分比/晚，計算較為方便。

如何精確計算Swap成本

) 方法一：以Points單位計算

公式：Swap ###金額### = (Swap Rate in Points) × (每點價值)

範例：

• 買入1手EUR/USD
• Swap Long = -8.5 Points
• EUR/USD每點價值：$10（以標準手1手計算）
• 轉換：-8.5 × $10 = -$85/晚
• 3天：-$85 × 3 = -$255

( 方法二：以百分比計算

公式：Swap )金額$1 = 持倉價值 × (每日利率)

範例：

• 買入1手EUR/USD，價格1.0900
• Swap Rate = -0.008%/晚
• 持倉價值：100,000 × 1.0900 = 109,000美元
• Swap：109,000 × (-0.008/100) = -$8.72/晚
• 3天：-8.72 × 3 = -$26.16

( 重要提醒：Swap是以持倉的全額計算，不是以Margin來算。

這點很重要——假設你用1:100的槓桿，持有1手EUR/USD，需保證約1090美元的保證金，但Swap是以109,000美元的價值計算。

如果每晚支付$8.72，則：)8.72/1090### × 100 ≈ 0.8%的Margin/晚，很快就會侵蝕掉你的利潤。

Swap的風險

( 1. 損益與成本並存 你可能因價差賺30美元，但因3天Swap支付26美元，淨利只剩4美元（未計開倉價差）

) 2. 槓桿風險 高槓桿下，負的Swap會大幅放大成本，可能引發追加保證金（Margin Call），尤其在用高槓桿時。

( 3. 強制平倉風險 在震盪行情中，負Swap會逐日侵蝕資金，許多交易者難以承受壓力，可能被迫平倉，即使原本打算持有到突破阻力。

利用Swap的策略

) Carry Trade：正Swap收益策略 這是經典策略——借入低利率貨幣（如JPY）買入高利率貨幣（如AUD、MXN或TRY）

範例：買入AUD/JPY

• AUD利率較高 → 持有此貨幣獲利
• JPY利率較低 → 支付較少利息
• 結果：每天持倉都能獲得正的Swap

風險：匯率變動——若AUD/JPY下跌，匯率損失可能超過Swap收益。

( Swap-Free帳戶 )伊斯蘭帳戶( 許多經紀商提供此類帳戶，以符合伊斯蘭教義，禁止收取利息。

• 優點：持倉無Swap費用
• 缺點：點差可能較寬或有固定管理費

適合Swing Traders或Position Traders，持倉一週或一個月。

總結

Swap不僅是隨意的手續費——它是有金融基礎的實質成本。其影響取決於你的交易風格：

• 短線交易者（Scalping/Day Trading）：幾分鐘或幾小時內平倉，幾乎不受影響
• Swing/Position Trader：需謹慎規劃，選擇正向Swap或使用Swap-Free帳戶
• Carry Trader：以Swap作為主要收益策略，但需留意匯率風險

選擇透明、清楚顯示Swap的經紀商，有助於你精確計算成本，做好交易規劃，避免後續出現意外成本。