黃金在2026年會突破5000美元嗎？分析師們闡述可能的情景

在2025年，我們見證了一波空前的黃金熱潮，價格在十月突破了4300美元的關卡，隨後回落至近期的4000美元左右，但現在真正的問題是：明年我們將面臨什麼？

推動黃金上漲的因素

數據清楚顯示。2025年第二季度，全球對黃金的需求空前高漲，投資需求+工業需求(合計)達到1249噸，價值增加45%。交易所交易基金（ETF）吸引了大量資金流入，使管理資產總額升至4720億美元，持倉量逼近歷史高點，達到3929噸。

各國央行持續買入。全球44%的央行目前持有黃金儲備，而去年同期為37%。僅中國在2025年前六個月就增持了超過65噸，連續第二十二個月保持這一趨勢，土耳其的儲備也增加到600噸。

供應方面，供應極為緊張。礦山產量在第一季度達到856噸，但仍無法滿足不斷上升的需求。回收黃金下降了1%，因為人們偏好持有實物資產，預期價格將上漲。開採成本升至每盎司1470美元，創下十年來的最高水平，限制了產量擴張。

貨幣政策：雙刃劍

聯邦儲備自2024年12月以來已兩次降息，最近一次在十月降息25個基點，市場預期12月將進行第三次降息。歐洲和日本的央行也採取寬鬆政策，導致貨幣貶值，實際收益率下降，進一步提升黃金的吸引力。

但也存在保留意見。世界銀行預計2026年通脹壓力將減緩，這可能會降低避險資產的需求。全球公共債務已超過GDP的100%，令人擔憂，但也強化了黃金作為金融危機對沖工具的角色。

美元與收益率：關鍵方程式

美元指數自年初高點下跌了7.64%。美國10年期國債收益率從4.6%降至4.07%。這種組合使得黃金對外國投資者更具吸引力，固定收益不值得冒險放棄安全性。

美國銀行分析師認為，若此趨勢持續，將支撐2026年的價格預期，特別是在實際收益率仍維持在約1.2%的情況下。

地緣政治：不可忽視的因素

2025年，美中貿易緊張局勢和中東局勢升溫，推動黃金需求同比增長7%。當對台海局勢和能源供應的擔憂升高時，價格在7月飆升至3400美元，10月突破4300美元。2026年若出現新一波衝擊，可能推動價格再創新高。

一致預測：黃金的未來走向？

匯豐銀行預計2026年前半，黃金價格將達到5000美元，年均價約為4600美元。

美國銀行將預期上調至5000美元的高點，但警告若投資者開始獲利了結，短期內可能出現調整。

高盛則將預測調整至4900美元，並指出資金大量流入黃金基金。

摩根大通預計到2026年中，黃金將達到約5055美元。

較為一致的範圍：在4800至5000美元之間作為高點，全年平均則在4200至4800美元之間。

看跌情景：真的會發生嗎？

匯豐銀行警告，2026年下半年動能可能會減弱，若投資者獲利了結，價格可能調整至4200美元，但除非出現真正的經濟衝擊，否則不太可能跌破3800美元。

高盛提醒，若價格持續高於4800美元，將成為“價格信譽測試”，測試黃金在需求疲軟時的穩定性。

但主要銀行一致認為，黃金已進入一個難以向下突破的新價格區域，因為投資者已將其視為長期資產，而非純投機工具。

技術面：圖表怎麼說？

2023年11月21日的最新收盤價為4065美元，此前在10月20日曾觸及4381美元的高點。

價格突破了上升通道，但仍維持在主要上升趨勢線附近約4050美元。強支撐位在4000美元，決定是否會持續下跌。

相對強弱指標(RSI)處於50水平，表示市場處於完全中性，沒有過度買入或賣出。MACD仍在零軸之上保持上升。

分析預計，短期內黃金將在4000至4220美元之間震盪，整體趨勢仍偏向正面，只要保持在主要趨勢線之上。

中東地區：具體數字

在埃及：CoinCodex預測金價約為522,580埃及鎊/盎司，較目前價格高出158%。

在沙特：若金價接近5000美元(如銀行預測)，則約為18750至19000沙特里亞爾/盎司。

在阿聯酋：同樣情況下，約為18375至19000阿聯酋迪拉姆/盎司。

但這些預測假設匯率穩定，且全球需求持續，未遇重大衝擊。

總結：押注避險資產

明年黃金的預測主要圍繞著獲利回吐與銀行及機構的買入潮之間的拉鋸。如果實際收益率持續低迷，美元疲軟，金價有望再創新高；但若市場信心回升，通脹得到控制，金價可能在較高水平盤整，不一定會突破5000美元。

總之，黃金一直是動盪時代的核心投資選擇，未來仍將如此。