每股盈餘 (EPS) 投資者理解關鍵指標的建議

在投資股票時，財務指標的研究是不可避免的。「每股盈餘」或 EPS (Earnings Per Share) 是投資界最受歡迎的指標之一，因為它能幫助投資者清楚了解公司的獲利潛力。

利用 EPS 進行投資決策

投資者不應僅依賴 EPS 作為唯一判斷標準，而應將其作為更廣泛分析的一部分。第一步是比較感興趣的公司與同業其他公司的 EPS 值，以及觀察該指標在不同時期的趨勢。

長期分析 EPS 趨勢有助於了解公司的實際績效與成長。此外，還應檢查變動原因，無論是來自利潤增加或成本降低，並考慮這些趨勢是否能持續。

EPS 是什麼？如何計算？

EPS 代表每股盈餘，即「每股獲利」，是一個財務比率，顯示公司淨利與已發行股數之間的關係。

基本計算公式：

EPS = 淨利 / 已發行股數

但正式計算通常使用：

EPS = 淨利 / 年度平均已發行股數

( 實際情況下的 EPS 計算範例

假設台灣電力公司（PTT）淨利為 91174.86 億元，已發行股數為 28,562.9963909774 股，則：

EPS = 91,174.86 ÷ 28,562.9963909774 ≈ 3.19206216155 元

結果顯示每股約賺取 3.19 元。

) 透過證券交易所網站查詢 EPS

不想自己計算的投資者，可以前往證交所網站，在搜尋區輸入股票代號，選擇公司，並在「重要財務指標」中查看 EPS。

Basic EPS、Diluted EPS 與 Adjusted EPS 的差異

研究 EPS 時，投資者會遇到不同的版本，每個版本的用途略有不同。

Basic EPS 是用淨利除以已發行的普通股數，不包括可轉換的優先股或其他潛在稀釋因素。

Diluted EPS 則將潛在稀釋性證券（如優先股或認股權證）計入，反映在所有潛在轉換完成後的情況，提供較保守的估計。

Adjusted EPS 是經過調整的財務數據，剔除非經常性或一次性項目（如資產出售利得/損失），以反映公司核心業務的盈利能力。

EPS 如何用於分析其他指標

PE Ratio：衡量股價是否合理

PE Ratio = 市價 / EPS

此指標告訴投資者每賺取 1 元，需支付多少股價。PE 越低，理論上股價越便宜。例如，股價 100 元，EPS 10 元，PE 為 10。

EPS 增長率：檢視成長性

EPS 增長率 = ((本期 EPS – 上期 EPS)) / 上期 EPS × 100%

此指標顯示每股盈餘在特定期間的成長幅度。例如，EPS 從 8 元增至 12 元，增長率為 ###(12-8)/8×100% = 50%。

股息支付率：衡量公司分紅政策

股息支付率 = (每股股息 / EPS) × 100%

若公司每股派發 10 元股息，淨利為 50 元，則股息支付率為 (10/50×100% = 20%，代表公司將 20% 利潤用於股東分紅，其餘留存再投資。

投資者應注意的限制

雖然 EPS 是一個有用的指標，但也存在多個限制。

首先，EPS 不反映投資的風險。公司可能有高 EPS，但負債較高或業務波動大。

第二，EPS 是歷史數據，無法完全預測未來。過去表現良好的公司，未必未來也能保持。

第三，EPS 可能因股票回購而增加，因為回購會減少流通股數，即使公司整體獲利未變。

此外，EPS 不一定反映盈利的質量。公司可能透過會計調整或一次性交易來增加盈餘。

好的 EPS 應該是什麼樣？

說 EPS「高」並不足以判斷公司好，還需考慮多個因素。

首先，應將 EPS 與公司歷史比較，持續成長的趨勢較佳。

其次，與同業公司比較。例如，某公司 EPS 50 元，可能在行業內算高，但在另一個行業可能偏低。

最後，考慮 PE Ratio。即使 EPS 高，若 PE Ratio 也高，股價可能偏貴。例如，EPS 100 元，PE 40，可能比 EPS 50 元、PE 15 更昂貴。

最後，應重視盈利的質量，來自核心業務的成長較佳，來自資產處分或會計調整的盈餘則較不可靠。

總結

EPS )Earnings Per Share### 或每股盈餘，是投資者了解公司獲利能力的重要工具，但不應單獨使用。投資者應將 EPS 與其他指標（如 PE Ratio、股息支付率、資產報酬率 (ROA)）及其他財務數據結合分析。

在分析 EPS 時，要留意趨勢、評估盈利質量，並與競爭對手比較。如此，投資者才能做出更有根據的決策，提升投資成功的機會。