2024年黃金ETF：值得投資嗎？市場上六大最佳產品分析

為何投資者今年開始關注黃金ETF

貴金屬在全球投資組合中重新獲得了重要地位。這並非偶然。在烏克蘭、加沙和亞太地區地緣政治緊張升高，以及聯準會（FED）可能的降息預期下，黃金ETF成為尋求資產保護者的有吸引力的選擇。

黃金需求來自多元來源，且相對穩定：珠寶 (2023年第四季)，機構投資 (258.3噸)，中央銀行 (229.4噸)，科技產業 (80.6噸)。過去14年，全球黃金總需求僅略低於1100噸，顯示需求具有韌性。

儘管2024年前幾個月黃金ETF出現資金淨流出——根據世界黃金協會（World Gold Council），2月淨流出2.9兆美元——但自2022年10月以來，資產價格持續回升，主要由中央銀行的持續購買和國際儲備組成的變動所支撐。

理解機制：這些工具到底如何運作？

與在家存放實體金條不同，黃金ETF提供了無需存儲和安全風險的便利。這些交易所交易基金（ETF）主要有兩種類型：由實體黃金支持 (由認可機構保管)，或合成型 (通過衍生合約模擬金價)。

實體黃金ETF持有實體金條，每股代表金屬所有權的一部分。合成型則可能具有較低的管理費率，但涉及對手風險，與發行者的償付能力相關。

主要優點在於其日內流動性——可像普通股票一樣在交易時間內買賣——以及較低的成本，相較於主動管理的共同基金。主要費用包括年度管理費率和經紀商佣金，通常低於0.5%。

支撐黃金投資的宏觀經濟因素

自2008-2009年金融危機以來，全球負債水準創歷史新高。美國的負債/GDP比率達129%，日本更高達263.9%，而中國和歐盟仍維持可控但逐步上升的水平。這些失衡引發對國際金融體系可持續性的疑問。

聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）公開承認：「美國正走在不可持續的財政道路上。負債增長速度超過經濟增長。」這一官方診斷進一步強化了黃金作為對抗未來系統性風險的避險工具的論點。

此外，2023年調查的57家中央銀行中，有71%計劃在未來12個月內增加黃金儲備 (較2022年高出10個百分點)。這一制度性意向凸顯了黃金在全球金融架構中的戰略重要性，逐步擺脫對美元的依賴。

表現比較：投資的6大黃金ETF

SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) - 無可爭議的領導者

管理資產達560億美元，日均交易量800萬股，GLD是交易最活躍的黃金ETF。追蹤由匯豐銀行（HSBC）在倫敦保管的金條價格。其管理費用為40個基點 (0.40%)，規模大，費用具有競爭力。每股價格202.11美元，2024年累計漲幅6.0%。自2009年以來，總回報達146.76%。

iShares Gold Trust (NYSE: IAU) - 成本效率與績效

IAU與其較大兄弟相比，管理費用較低：每年25個基點 (0.25%)。資產規模約254億美元，日交易量600萬股。實體黃金由摩根大通（JP Morgan Chase）在倫敦保管。每股41.27美元，從2009年起累積回報達151.19%，是六大ETF中表現最佳的。2024年的績效也為6.0%。

Aberdeen Physical Gold Shares (NYSE: SGOL) - 價格親民

資產規模僅27億美元，但交易量穩定 (每日210萬股)，提供最具競爭力的價格：20.86美元。管理費用為17個基點 (0.17%)，非常吸引人。黃金存放於瑞士和英國的金庫。自成立以來已回報106.61%，2024年回報6.0%。

Goldman Sachs Physical Gold (NYSE: AAAU) - 具備制度信心

由一流金融機構支持的ETF，托管人為摩根大通（JPMorgan Chase）。資產淨值6.14億美元，每日交易量約270萬股，管理費用最低：18個基點 (0.18%)，遠低於商品平均水平63個基點 (63 pb)。每股價格21.60美元，是第二經濟實惠的選擇，歷史回報79.67%，2024年回報6.0%。

SPDR Gold MiniShares (NYSE: GLDM) - 超低成本

GLDM是GLD的“迷你版”，結構較小。管理資產約61億美元，日交易量200萬股，管理費用僅10個基點 (0.10%)。每股43.28美元，累計回報72.38%，今年回報6.1%。

iShares Gold Trust Micro (NYSE: IAUM) - 最經濟實惠

市場最低的管理費用：9個基點 / 0.09%(。管理資產約12億美元，日交易344,000股。每股21.73美元，非常適合資金有限的散戶投資者。雖然其歷史回報最低，從2021年起為22.82%，但與黃金循環保持一致。

展望：我現在應該將黃金納入投資組合嗎？

決策取決於三個基礎：你的具體目標、風險承受度和時間範圍。保守或中等風險的投資者可以配置較大比例，而激進投資者則偏向高回報資產。

具體優點：

• 有效分散投資，降低其他資產的損失
• 在極端波動期間提供避風港
• 歷史上對抗通貨膨脹的工具，即使在適度利率下亦然

需考慮的限制：

• 黃金不產生收益 )無股息或利息(
• 短期內波動較大 )數週或數月(
• 與美元走勢呈反向關係

在政府負債結構性不可持續、央行多元化儲備轉向黃金的背景下，這些ETF逐漸成為長期資產保護的合法工具。

實用投資黃金ETF的建議

先制定策略。 明確你的目標和風險承受能力，避免盲目配置。

與其他資產協調。 黃金ETF較適合作為多元化投資組合的補充，而非唯一投資。根據你的投資偏好，搭配股票、債券和加密貨幣。

以年為單位思考。 價格可能波動，但歷史上黃金在長周期中呈上升趨勢。避免短期投機。

評估宏觀經濟環境。 在操作前考慮利率週期、地緣政治、負債水平和市場情緒。黃金有其適合的時機。

根據預算選擇。 資金有限者，SGOL、AAAU或IAUM提供較低門檻的入場點。若追求最大流動性，GLD或IAU是穩妥選擇。

黃金ETF的最大優勢在於其民主化：小額投資者可以用較少資金接觸貴金屬，無需操作實體金條。你已了解主要選項、成本與績效，最後的問題是：你是否認為將部分資產對沖未來系統性不確定性是明智之舉？