投資者應該知道：EPS 是什麼，以及為何它是選股的重要指標

EPS 用途：在深入理解之前

如果你剛開始分析股票，第一個問題必須是「為什麼要用 EPS？」

就在這裡，EPS (每股盈餘) 會幫助你 它告訴你：公司每賺一元，轉換เป็น每股盈餘是多少

投資者使用 EPS 來：

• 評估股票是否昂貴或便宜，與同產業的其他公司比較
• 追蹤公司的成長，年復一年的變化
• 計算 PE 比率，了解需要多少年才能回本
• 投資決策，結合 EPS 與其他指標進行分析

每股盈餘 (EPS) 真的代表什麼

EPS 是 Earnings Per Share，中文稱為「每股盈餘」

它是基本的財務比率，顯示公司淨利 (Net Profit) 除以已發行股數** (Outstanding Shares)

簡單來說：如果公司 ABC 獲利 1 億元，發行股數 100,000 股，那麼每股分得的盈餘就是 10 元，這就是 ABC 公司的 EPS

正確計算 EPS 的方法

基本公式：

EPS = 淨利 / 平均已發行股數（年度中）

但如果你想自己計算股數：

股數 = 市值 (Market Cap) / 股價（當時）

範例：EPS 計算

假設：

• PTT 公司 2022 年淨利 91174.86 百萬元
• 已發行股數 28,562.9963909774 百萬股

計算： EPS = 91,174.86 ÷ 28,562.9963909774 ≈ 3.19 元

意思是：持有 PTT 的每股股東，將分得約 3.19 元的盈餘

查看 EPS 可透過台灣證交所網站

如果不想自己計算，可以進入台灣證交所網站：

1. 前往證交所網站
2. 搜尋你感興趣的股票代號
3. 滑到「重要財務資料」→ 查看 EPS

為什麼一家公司 EPS 高，另一家低

舉例：公司 A 和 B 都賺 1,000,000 元：

• 公司 A：發行 1,000 股 → EPS = 1,000,000 ÷ 1,000 = 1,000 元
• 公司 B：發行 2,000 股 → EPS = 1,000,000 ÷ 2,000 = 500 元

為什麼 A 比較高？因為 股數較少，盈餘分攤較少

還有一種情況：股數相同，但盈餘不同：

• 公司 C：盈餘 500,000 元，股數 500 股 → EPS = 1,000 元
• 公司 D：盈餘 1,000,000 元，股數 1,000 股 → EPS = 1,000 元

兩者 EPS 相同，但 D 獲利較多

EPS 用來計算什麼

1. PE Ratio (市盈率)

PE Ratio = 股價 / EPS

告訴你：你需要支付多少倍的盈餘來買這支股票

範例：股價 100 元，EPS = 10 元 → PE Ratio = 10 倍 (需用 10 年的盈餘來回本)

PE 比率低 ≠ 一定好，還要跟同產業的 PE 比較

2. EPS 增長 (EPS Growth)

EPS 增長 = (今年 EPS - 去年 EPS) / 去年 EPS × 100%

表示每股盈餘年增率

範例：2022 年 EPS = 12 元，2021 年 EPS = 8 元 → 增長率 = (12 - 8) / 8 × 100 = 50% ↑

EPS 增長為正，代表公司成長；為負則代表收縮

( 3. 股息支付比率

Dividend Payout Ratio = )每股股利 / EPS( × 100%

表示公司將盈餘分配給股東的比例

範例：股利 1,000 萬元，盈餘 5,000 萬元 → 配息比率 = 20% )公司將盈餘的 20% 分配給股東，剩餘用於擴展###

Basic EPS、Diluted EPS 與 Adjusted EPS：有何不同

( Basic EPS )基本EPS(

是指公司在沒有稀釋效應的情況下，淨利除以已發行股數

適用於公司沒有潛在稀釋工具（如認股權證、期權）時

) Diluted EPS ###稀釋後EPS(

考慮所有潛在的稀釋股數，例如認股權證、股票期權、可轉換公司債

若全部行使，股數會增加，EPS會降低

Diluted EPS 永遠 ≤ Basic EPS )較低的數值提醒(

) Adjusted EPS ###調整後EPS(

根據特殊情況調整 EPS，例如：

• 賣出資產的利得
• 裁員費用
• 稅務政策變動的影響

用來更清楚呈現公司正常經營的盈餘狀況

限制：為什麼 EPS 不是唯一指標

) 1. EPS 可能被操控 (Manipulate)

公司可以回購股票 ###Stock Buyback(，減少流通股數 → EPS 增加，但未必代表盈利真實成長

範例：ABC 公司獲利 1 億，卻回購一半股票 → EPS 變成原來的兩倍，實際未成長

) 2. 不反映風險

EPS 高不代表投資一定安全

如果公司負債高、現金流差，投資仍有風險

3. 過去資料，不代表未來

EPS 是過去一年的數據，不能完全預測未來，市場情況變化會影響

( 4. 需要比較，不應只看單一數字

例如：PTT EPS 3.19 元，是否好？要跟其他油公司 EPS 比較，或跟去年 PTT 的 EPS 比較

好的 EPS 應該是什麼樣

沒有「好」的 EPS 統一標準，要在特定背景下判斷：

• 與自己比較：今年 EPS 比去年高？→ 成長
• 與同行比較：A 公司的 EPS 高於 B ？→ 效率較佳
• 與經濟環境：整體產業低迷，公司仍能持續獲利，代表較佳

好的 EPS 是持續向上趨勢，且伴隨良好的現金流、控管良好的負債

如何用 EPS 來做投資決策

) 第一步：比較 EPS

研究你感興趣的公司與同行的 EPS

( 第二步：觀察趨勢

查看過去 3-5 年的 EPS，了解走勢是上升、下降或波動

) 第三步：找出變化原因

若 EPS 下降：

• 利潤減少 ###經營問題###？
• 或股價上升 ###募資行動###？
• 或一次性支出？

第四步：結合其他指標

搭配 PE、市淨率、負債比、現金流、ROA、ROE 等

不要只看 EPS 一個指標來決定

總結：EPS 是工具，不是答案

每股盈餘 (EPS) 是基本財務指標，幫助投資者評估公司經營狀況與每股投資的價值

但僅靠 EPS 不足夠，還要看：

• PE 比率，了解股價合理性
• EPS 增長，判斷是否真成長或只是回購股票
• 現金流，確認盈餘的真實性
• 負債比，避免陷入高負債陷阱

聰明的投資者 會用 EPS 作為分析的起點，但不會只看一個數字，會綜合多方面資料，做出明智的投資決策