2026年的黃金：我們是否將迎來歷史性飛躍，突破5000美元？

2025年，黃金取得了令人矚目的成就，價格在十月中旬突破每盎司4300美元的關卡，隨後又回落。當前每個交易者心中的問題是：這股動能是否會持續到2026年？更重要的是，金價是否能達到5000美元的預期？

推動金價上漲預測的因素

美元疲軟與低收益

歷史上，黃金與美元指數及實質債券收益率呈反向運動。2025年，美元指數下跌了7.64%，美國10年期國債收益率從4.6%降至4.07%。這種金融環境促使黃金作為避險工具的吸引力增加，尤其是在聯準會持續考慮降息的情況下。

持續的機構需求

世界黃金協會的數據顯示，投資需求大幅增加。2025年第二季度，總需求達到1249噸，較去年同期成長3%，而價值則飆升45%至1320億美元。交易所交易基金(ETFs)錄得創紀錄的資金流入，管理資產達到4720億美元。

值得注意的是，28%的新進投資者來自先進市場，首次將黃金加入投資組合，並在短暫調整期間仍持有持倉。這反映出投資者對黃金的長期價值觀已經改變，不再僅視為投機工具。

央行持續買入

全球央行的黃金持有量增加。2025年第一季度，央行增持244噸，較過去五年季度平均增長24%。其中，中國連續第二十二個月增持超過65噸。

更令人振奮的是，44%的央行現在持有黃金儲備，而2024年為37%。這顯示出央行越來越希望多元化儲備，擺脫美元依賴，尤其是在新興市場。

供應有限，難以滿足需求

另一方面，礦產產量在2025年第一季度僅微增1%，達856噸。這種增長不足以彌補日益增長的需求與有限的供應之間的差距。

此外，回收黃金的比例下降了1%，持有人偏好持有實物資產，預期價格將持續上漲。開採成本也升至每盎司1470美元，創下十年新高，限制了產量的快速擴張。

地緣政治緊張局勢持續升溫

貿易衝突升級、中東局勢緊張以及台灣海峽的緊張局勢，使得黃金作為避險資產的需求同比增加7%。地緣政治的不確定性促使大型基金對新興市場的風險和能源波動進行避險。

2026年金價預測來自主要銀行

匯豐銀行預測5000美元

該行預計，2026年上半年黃金將推升至每盎司5000美元，全年平均預測為4600美元，較2025年的平均3455美元大幅提升。

美國銀行調升預測

該行將金價預測上調至5000美元，認為可能達到高點，平均預測為4400美元，但警告若投資者獲利了結，短期內可能出現回調。

高盛預測4900美元

高盛將預測調整至4900美元，指出交易基金的資金流入更強，央行持續買入。

摩根大通預測5055美元

研究顯示，金價有望在2026年中期達到約5055美元。

普遍共識：在4800至5000美元之間

主要分析師的預測範圍多在4800至5000美元之間，全年平均則在4200至4800美元之間。

全球貨幣政策與金價預期的影響

聯準會已逐步降息，10月降息25個基點，利率範圍降至3.75-4.00%。市場預期2025年12月再降25個基點。黑石預測，到2026年底，聯準會的利率可能會降至3.4%。

但情況比這更複雜。歐洲央行持續收緊貨幣政策，而日本銀行則保持寬鬆。這種貨幣政策的差異，進一步強化了黃金作為全球避險工具的角色。

可能阻礙5000美元目標的挑戰

調整回調的可能性

匯豐銀行警告，2026年下半年，金價可能因獲利了結而出現調整，回測約4200美元。但除非出現重大經濟衝擊，否則不太可能跌破3800美元。

價格信譽測試

高盛提醒，金價若持續高於4800美元，可能會面臨“信譽測試”，即金價能否在工業需求疲軟的情況下維持高位。

2026年初的技術分析

2025年11月21日星期五收盤價為4065美元，曾在10月20日觸及高點4381美元。價格突破了日內上升通道，但仍然維持在主要上升趨勢線之上。

強支撐位在4000美元。若收盤跌破此水平，可能測試(費波那契50%回撤)的3800美元，之後再度反彈。

相對強弱指標(RSI)穩定在50，顯示多空力量平衡。MACD指標仍偏多。

技術預測：短期內，黃金將在4000至4220美元之間震盪，偏向上行，整體趨勢仍然看好，只要保持在主要上升趨勢線之上。

中東地區的金價預測

**埃及：**預計2026年金價約為522,580埃及鎊/盎司，較目前價格成長158.46%。

**沙烏地阿拉伯：**若金價達到每盎司5000美元，約折合18750至19000沙烏地里亞爾(匯率3.75至3.80)。

**阿聯酋：**同樣預測，金價約為18375至19000阿聯酋迪拉姆/盎司。

這些預測均假設匯率穩定，且全球需求持續，無重大經濟波動。

總結：黃金在野心與謹慎之間

2026年金價預測反映出兩股力量的較量：一方面是獲利了結，另一方面是央行和機構的買入力道。

若實質收益率持續下降，美元疲軟，黃金有望創下新高，甚至突破5000美元。但若通膨回落，市場信心恢復，金價可能進入長期穩定階段，難以達到預期的高點。

可以確定的是：黃金已進入一個新的價格區間，向下突破的難度大大增加，這得益於投資者將其視為避險資產而非短期投機工具的策略轉變。