日元貶值：特徵與2025-2026年預測

日圓是全球投資者密切關注的主要貨幣之一，不僅因為它在外匯市場的交易量位居前五名(，還因為它代表著全球第四大經濟體的經濟實力，並且是國際投資者的避險資產。

然而，預測日圓的走勢並不容易，因為日本的政策和經濟狀況與其他大國有很大不同。

推動日圓變動的主要因素

)日本央行的貨幣政策

日本央行採用獨特的貨幣工具，與一般的量化寬鬆措施不同，例如控制收益率曲線###Yield Curve Control - YCC(。日本的寬鬆貨幣政策導致日圓貶值，尤其是相較於利率較高的其他貨幣。

)國際貨幣政策

全球範圍內，美國聯邦儲備局###FED(和歐洲央行)ECB(等央行大幅升息，這使得日圓與其他貨幣之間的利差擴大，促使資金流出日本，日圓快速貶值。

)經濟增長率與GDP

根據資料，日本預計在2025年以約4.19兆美元的GDP排名全球第五，經濟成長較為疲弱，這對貨幣需求產生影響。

###經常帳

當一個國家的經常帳出現盈餘，代表資金流入多於流出，通常會推升貨幣升值；反之，經常帳赤字則會施加壓力使貨幣貶值。

###風險因素

日圓一直是投資者在市場不確定時的避風港，例如戰爭、金融危機等。然而，過去一年來，這一角色因日本內部問題而逐漸削弱。

2025年日圓兌泰銖的整體展望

2025年，JPY/THB匯率仍受到投資者關注。該貨幣對交易價格約為0.2176泰銖/日圓，略高於多年來的初始水平0.2150。

自2021年初以來，日圓大幅貶值，十年來匯率已下跌超過30%，是自2023年以來最劇烈的貶值趨勢。

###2024-2025年金融環境

在2022-2023年全球通膨達到高點後，各主要央行開始放鬆緊縮政策。相較之下，日本仍保持謹慎態度。

儘管2025年初日本的通膨率約為2.5%至3.5%，高於日本央行的2%目標，但該行仍持續謹慎執行政策，政策利率仍維持在-0.1%，並持續控制收益率曲線。

###日圓貶值的調整信號

2025年第二季，日本央行將每月購債規模從9兆日圓縮減至7.5兆日圓，這一措施略微推動日圓升值，匯率由0.2130升至0.2176。

同時，泰銖仍能保持相對穩定，受益於旅遊業復甦、區域跨境貿易的明確增長，以及實質利率仍具吸引力的外資流入。

###2025年底的預測趨勢

若日本央行完全退出YCC，且通膨持續高企，日圓有望在2025年底反彈至0.2250-0.2300區間。

然而，若缺乏明確的政策措施，日圓可能仍將緩慢貶值，甚至創下歷史新低。投資者需密切關注日本的政策信號。

2026年日圓走勢展望

從長期圖表來看，JPY/THB匯率自2012年高點以來呈持續下行趨勢，點高點與低點逐步降低。

2023年匯率跌破0.2400後，曾試圖反彈，但未能持續。

2024-2025年間，匯率大多在0.2150-0.2250之間波動，顯示出向前的支撐位。

###2026年兩種可能情境

樂觀情境： 若目前支撐位0.2150能維持，且全球經濟因素有利，日圓可能逐步升值至0.2300-0.2400區間。

悲觀情境： 若0.2150的支撐失守，日圓可能測試更低的水平，甚至低於0.2100，尤其是在日本持續寬鬆政策、泰國經濟強勁及外資流入的情況下。

2026年需關注的主要因素

###利率差異與通膨壓力

當全球通膨壓力逐漸趨於平衡，主要央行可能轉向中性或放鬆政策。如果美聯儲繼續降息，而日本逐步收緊甚至回歸正常，則日圓可能走強。

反之，若日本央行延後升息，日圓仍可能持續貶值。

###日本的貨幣政策走向

日本央行已釋出退出寬鬆的信號，包括可能結束負利率政策或取消YCC。這些措施可能明顯推升日圓，但時間點和執行步調將影響幅度。

若行動過於謹慎或緩慢，日圓升值幅度可能有限，尤其相較於泰銖等其他貨幣。

###資金流動與地緣政治緊張

2026年，日本機構投資者可能會因新興市場不確定性和全球選舉而回流資金，這通常會推升日圓。

此外，亞洲地緣政治緊張局勢可能增加日圓作為避險資產的需求，進而影響JPY/THB等區域匯率。

短期JPY/THB技術分析

日圓兌泰銖的每小時圖顯示初步賣壓信號。雖然技術指標顯示賣壓，但移動平均線仍偏中性。

分析的13個主要技術指標中，有7個發出“賣出”信號，1個發出“買入”信號，5個持中立。移動平均線分布均勻，6個偏多，6個偏空，顯示短期內尚無明確趨勢。

技術指標偏空，暗示短期內有賣壓，整體趨勢略偏負面。

投資者應保持謹慎，雖然賣出信號較多，但長期支撐位可能預示若市場情緒轉變，可能出現反轉。

總結

日圓的走勢是國際投資者不可忽視的重要因素，因為它影響著全球其他資產的走向，與美元、全球債券收益率以及日本股市的動向密切相關。

預計2025年將是日本央行貨幣政策轉折的關鍵點，這將是推動日圓走勢的主要動力。投資者和交易者應密切關注，並制定相應的策略。