2026 年金價預測：黃金是否能突破 5000 美元？

預期的價格範圍：分析師共識達到新高位

在2025年前所未有的上漲之後，2026年黃金價格預測正朝著新的歷史高點邁進。全球最大投資銀行普遍認為，最可能的黃金價格預測範圍在4800至5000美元之間，可能達到高點，並且年均預測在4200至4800美元之間。

匯豐銀行（HSBC）預估，黃金在2026年上半年將達到每盎司5000美元，全年平均預測為4600美元。而**美國銀行（Bank of America）**則將預測上調至5000美元作為可能的高點，平均預測為4400美元，但也警告短期調整的可能性。**高盛（Goldman Sachs）**則將目標價調整至4900美元，並指出交易所基金（ETFs）資金流持續強勁。摩根大通（J.P. Morgan）則預計，到2026年中旬，黃金將達到約5055美元。

支撐黃金價格上漲預期的因素

1. 前所未有的全球需求

2025年，黃金需求再度獲得推動，世界黃金協會（World Gold Council）估算第二季度的總需求為1249噸，同比增長3%，價值激增45%，達到1320億美元。第一季度創下歷史新高，達到1206噸，為2016年以來的最高一季。

交易所交易基金（ETFs）(的資產管理規模)也取得顯著成就，資產規模升至4720億美元，持有量達3838噸，接近歷史高點的3929噸。這種日益增加的關注反映出投資者策略的轉變，將黃金視為長期避險工具，而非僅僅是投機工具。

2. 中央銀行持續買入

全球各國央行持續擴大其黃金持有量，成為淨買家。2025年第一季度，央行增持了244噸，較過去五年季度平均水平增加24%。持有黃金儲備的央行比例由2024年的37%提升至2025年的44%。

中國引領這一擴張，連續第二十二個月增持超過65噸，而土耳其也增加儲備，超過600噸。預計這些購買將成為支持全球需求的最大因素，直到2026年底，尤其是在新興市場尋求多元化其儲備，遠離美元。

3. 持續的供應缺口

儘管2025年第一季度礦山產量創下856噸的歷史新高，但這一緩慢的增長(每年僅1%)，不足以彌補日益增長的需求與有限的供應之間的差距。回收的黃金減少了1%，因為持有者偏好持有，預期價格將進一步上漲。

2025年中，全球開採成本升至每盎司1470美元，達到十年來的最高水平，限制了產量的快速擴張。這種結構性短缺進一步支持了黃金價格看漲的預期，只要投資需求持續。

4. 貨幣政策寬鬆

美國聯邦儲備局（Fed）自2024年12月開始降息，2025年10月再次降息25個基點，至3.75-4.00%的區間。市場預期2025年12月將進一步降息。BlackRock的分析指出，到2026年底，利率可能會在較溫和的情境下降至3.4%。

這一寬鬆政策降低了實質債券收益率，進一步提升了黃金作為無收益資產但能保值的吸引力。歐洲央行（ECB）和日本銀行（BOJ）等其他主要央行也維持或加強其寬鬆政策。

5. 美元走弱與債券收益率下降

美元指數自2025年初的高點下跌約7.64%，受到降息預期的影響。美國10年期國債收益率從4.6%降至4.07%（2025年11月）。

這雙重的下行壓力降低了持有黃金的機會成本，並增加了其對外國投資者的吸引力，這支持了2026年金價看漲的預期。

6. 地緣政治與經濟風險

美中貿易緊張局勢和中東不確定性推動投資者轉向避險資產。地緣政治不確定性導致需求同比增加7%，並且對沖基金的買入也顯著增加。2025年10月，金價突破4300美元，創下新高。

全球債務水平超過GDP的100%，形成對黃金的持續需求，作為對抗主權債務風險的避險工具。彭博社（Bloomberg）數據顯示，2025年第三季度，42%的大型對沖基金增持了黃金頭寸。

2026年黃金價格預測的挑戰與風險

可能的修正

儘管前景看漲，匯豐銀行（HSBC）警告，動能可能在2026年下半年失去力量，並存在修正至4200美元的可能性，若投資者開始獲利了結。除非出現重大經濟衝擊，否則銀行預計金價不會跌破3800美元。

**高盛（Goldman Sachs）**則警告，價格若超過4800美元，可能會面臨“價格可信度測試”，即黃金能否在需求疲軟的情況下維持高位。

替代情境

如果通膨迅速穩定，市場信心恢復，黃金可能進入長期穩定階段，而非達到預設的5000美元目標。而實質利率的急劇上升，則可能對金價預期產生負面影響。

技術圖像：2026年初黃金技術分析

2025年11月21日，黃金收於4065美元，此前在2025年10月20日觸及4381美元的高點。價格突破了日線圖上的上升通道線，但仍堅持在4050美元的主要上升趨勢線之上。

4000美元為重要的支撐位。明確跌破此水平，可能會目標指向3800美元(50%的費波納奇回撤)，為新一輪上漲做準備。阻力位方面，4200美元為第一個強阻力，接著是4400美元和4680美元。

相對強弱指標（RSI）(目前在50水平，顯示買賣力量平衡，尚無明顯偏向。MACD指標的信號線仍在零線之上，確認整體上行趨勢仍在持續。

短期技術預測顯示，價格將在4000至4220美元之間震盪，偏向上行，只要價格保持在主要上升趨勢線之上，整體偏多格局仍將持續。

總結：2026年黃金價格預測樂觀但需條件

2026年黃金價格預測明確看漲，但要實現這些預測，需多個關鍵因素同步配合：全球貨幣政策持續寬鬆、通膨穩定在合理範圍內，以及供需平衡的良好組合。黃金已成功轉型為投資組合中的核心資產，這一轉變支持中長期金價看漲預期。

達到5000美元並非不可能，但需要多重因素的共同作用。黃金仍具有驚喜潛力，明智的投資者將密切關注未來幾個月經濟政治變數對金價預測的影響。