2026年全球市場的未來：深入分析機構對貴金屬、數字資產和貨幣對的預測

新年帶來新機遇——但也伴隨不確定性

在經歷了波動的2025年後，邁入2026年，投資界對主要資產類別的走向意見分歧。有些市場去年逆勢而行，另一些則陷入困境。截至2026年1月初，比特幣交易約為94,370美元，以太坊則為3,300美元，問題浮現：動能會持續嗎？還是會出現逆風？

貴金屬：黃金與白銀的競賽升溫？

黃金的故事

去年是黃金的非凡之年——價格飆升60%，創下自1979年以來最陡峭的年度漲幅。各國央行持續買入，地緣政治擔憂依舊存在，美聯儲轉向降息提供了推動力。對於2026年，普遍持謹慎樂觀的共識。

世界黃金協會預測，如果目前狀況持續，金價可能再上漲5%–15%。在涉及經濟衰退和激進美聯儲刺激的更極端情境中，金價甚至可能飆升15%–30%。投資銀行對上行持一致看法：高盛預計年底金價將達到每盎司4900美元，而美國銀行則更為樂觀，預測達到每盎司5000美元，理由是美國財政赤字和債務負擔持續膨脹，成為支撐因素。

白銀的結構性優勢

白銀在2025年表現亮眼，漲幅遠超黃金。推動因素？供應限制。銀協指出，結構性供應短缺持續存在——工業需求依然強勁，投資購買正在回暖，產量增長放緩。預計這種失衡在2026年將進一步擴大。

瑞銀將2026年白銀預測上調至每盎司58–60美元，在某些情境下甚至可能達到65美元。美國銀行也持相同看法，預測達到每盎司65美元，顯示市場對金屬走勢的廣泛共識。

數字資產：比特幣與以太坊站在轉折點

比特幣：週期之爭仍在進行

比特幣在2025年結束時持平，經歷了一次劇烈的牛市，2026年初則約在94,370美元。大問題是：傳奇的四年週期是否仍然存在？

渣打銀行最近將比特幣目標價從20萬美元下調至15萬美元，理由是政府的加密貨幣國庫購買可能減少，而ETF資金流仍是支撐。伯恩斯坦預計，到2026年底比特幣將達到15萬美元，到2027年則為20萬美元，認為比特幣已超越其歷史週期，進入一個延長的牛市階段。

摩根士丹利持相反觀點，堅稱四年週期仍然存在，漲勢接近尾聲。這些主要機構的分歧反映出對宏觀經濟動態和監管走向的真正不確定。

以太坊：代幣化的未來

以太坊在2025年與比特幣一樣波動，結束時持平，但2026年1月交易價格仍高於3,300美元。然而，機構普遍看好其2026年的前景。

摩根大通強調資產代幣化的巨大潛力，這在很大程度上依賴於以太坊的基礎設施。比特大陸董事長Tom Lee更進一步預測，2026年以太坊將達到2萬美元，認為以太坊在2025年觸底，隨著代幣化浪潮重塑未來的加密超週期，將迎來一場劇烈的反彈。

股市：納斯達克100指數是否瞄準27,000點？

2025年，納斯達克100指數上漲22%，跑贏標普500的18%。對2026年，普遍持建設性看法——AI驅動的資本支出被視為基石。

摩根大通指出，超大規模數據中心運營商(亞馬遜、谷歌、微軟、Meta)將持續高額支出，預計到2026年中，總支出可能達到數千億美元。這將提振英偉達、超微、博通等股票。

在標普500方面，摩根大通預測上行至7,500點，而德意志銀行則更為樂觀，預計在樂觀情境下年底可達8,000點。根據這些目標，分析師模型顯示，納斯達克100指數可能突破27,000點。

貨幣市場：美元對主要貨幣的分歧

歐元/美元：美元的回落是否持續？

歐元/美元在2025年飆升13%，為近八年來最佳表現，原因是美元走弱。對2026年，貨幣政策分歧是關鍵：美聯儲降息，歐洲央行維持穩定。

摩根大通和野村預測歐元/美元年底將達到1.20，而美國銀行則更積極，預測1.22。然而，摩根士丹利警告，如果美國經濟數據在2026年下半年轉強，可能出現反轉，預計先升至1.23，隨後回落至1.16。

美元/日元：局勢複雜

美元/日元在2025年初下跌，隨後反彈，結束時持平。展望2026年，前景分歧。

摩根大通仍看多，認為日本央行升息預期已反映在匯價中，日本財政擴張將對日元產生壓力，年底目標164日元兌美元。換算成美元，7500日元兌美元將代表日元走弱。野村則認為，利差縮小將削弱套利吸引力；如果美國經濟數據不佳，可能引發日元升值，美元/日元可能在2026年底前升至140。

能源：油價面臨下行壓力

2025年，原油價格幾乎下跌20%，原因是OPEC+增加產量和美國產量上升。機構預計，如果產量持續高企且需求增長放緩，2026年供過於求的風險偏向下行。

高盛描繪了看空情境，WTI平均約52美元/桶，布倫特約56美元/桶。摩根大通也指出，如果供應過剩持續，WTI可能在54美元/桶左右，布倫特約58美元/桶。除非出現重大供應衝擊，否則都不預期會有劇烈反彈。

總結：謹慎樂觀的一年，但仍存變數

2026年有望在貴金屬、部分數字資產和股市帶來漲幅——但執行風險依然存在。宏觀經濟驚喜、地緣政治突發事件和政策轉向都可能迅速打亂共識預期。保持靈活，密切關注關鍵數據發布。