人民幣升勢雄起！美元對人民幣匯率創新低，2026年能否延續強勢？

12月中旬，人民幣兌美元迎來重大轉折——美元兌離岸人民幣（USD/CNH）跌破心理關口至6.9965，創下2024年9月以來的新低點；美元兌在岸人民幣（USD/CNY）也跌至7.0051，這是2023年5月以來首次觸及該水平。這一變化表明，市場對人民幣升值的預期正在強化。

人民幣升值背後的三大驅動力

本輪人民幣走強並非偶然，而是多重因素共振的結果。

美元貶值成為主要推手。 在美聯儲持續降息和全球去美元化浪潮的衝擊下，美元指數年內累計跌幅超過10%，近期月度跌幅也在2%以上。疲軟的美元直接利好人民幣兌美元匯率的升值表現。

中國央行的政策引導明確有力。 今年以來，央行頻繁提高人民幣匯率中間價（即參考匯率），主動引導人民幣逐步升值。這種有序的升值安排既滿足了市場需求，又避免了劇烈波動。

年底結匯周期叠加流動性變化。 2025年中國積累的巨大貿易順差在年末集中釋放，企業和出口商的結匯需求大幅增加，形成了美金對人民幣匯率的上升壓力。同時，央行在降息問題上保持克制態度，加上假期影響導致離岸市場流動性偏緊，這些都成為推動人民幣上漲的助力。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出：「美元疲軟和出口企業的季節性外匯結算活動形成了推動人民幣走強的合力。人民幣持續升值將增強中國資本市場對海外投資者的吸引力，這對資本跨境流動具有長期利好作用。」

基本面支撐：人民幣是否被低估？

儘管近期升幅明顯，但從更深層的經濟基本面看，市場普遍認為人民幣仍有上升空間。

高盛的觀點最為樂觀——其研究顯示，人民幣相對於經濟基本面被低估了25%。該機構預計，到2026年中期，美元兌人民幣將跌至6.90；到2026年底，這一匯率目標將進一步調整至6.85。

美國銀行則從貿易角度出發，認為中美緊張關係緩和有利於改善出口企業的經營預期。該行預期，2026年中國出口商的美元拋售規模將進一步擴大，進而推動美元兌人民幣在年底跌至6.80。

澳新銀行高級策略師邢兆鵬持相對溫和的預期，認為2026年上半年美元兌人民幣將在6.95-7.00區間內波動。

2026年：人民幣升值的關鍵之年

綜合多家機構預測，2026年人民幣兌美元匯率繼續升值的概率較大，但升值幅度可能從當前的單邊上行逐漸轉向區間震盪。這取決於幾個核心變數：美聯儲政策節奏、中國經濟基本面穩定性、貿易差額變化，以及美元對人民幣匯率的合理均衡點。

對於普通投資者而言，關注人民幣升值趨勢的同時，也要理性看待其中可能存在的波動風險。隨著匯率接近市場普遍認可的合理水平，升值的邊際推動力可能逐步遞減。